【摘 要】
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创新能力是国家、产业及企业持续发展的核心动力,我国十分重视科技创新工作,将提升企业创新能力列入“十四五”规划的重要目标之一,因此研究如何提升企业创新能力十分有意义。本文将探究融资约束对企业创新能力的影响,在理论方面,构建了我国创业板上市公司内源融资条件和外源融资条件对创新能力影响的理论模型,补充了相关领域的研究;在实践方面,让管理者充分认识到不同方面的融资约束会对创新能力提升造成差异化影响,帮助企
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创新能力是国家、产业及企业持续发展的核心动力,我国十分重视科技创新工作,将提升企业创新能力列入“十四五”规划的重要目标之一,因此研究如何提升企业创新能力十分有意义。本文将探究融资约束对企业创新能力的影响,在理论方面,构建了我国创业板上市公司内源融资条件和外源融资条件对创新能力影响的理论模型,补充了相关领域的研究;在实践方面,让管理者充分认识到不同方面的融资约束会对创新能力提升造成差异化影响,帮助企业优化内外源融资条件。本文同时探讨在不同产权结构下这种影响的变化,为政府针对不同产权性质的企业科学制定创新激励政策提供可行的建议,为加快我国企业整体的创新能力提升提供思路。本文以2018—2020年间连续披露研发支出、专利申请数等创新数据的创业板上市企业为研究对象,从内外源融资条件出发,选取相关变量指标,建立回归模型,研究发现:外源融资条件将显著负向影响创新能力,而内源融资条件将正向影响创新能力。企业资产负债率越高,代表企业外源融资约束越严重,其用于创新投资的资源越少,相应企业的创新能力越低;企业的内源融资条件越好代表企业内部可自由支配的资金越丰富,资金的使用约束更小,企业利用内部资金支持进行创新活动投资的可能性越大,因此创新能力将提升;此外企业规模、成本费用利润率和股权集中度等企业特征指标均会对企业创新能力提升产生不同程度的影响。本文还加入了产权性质作为调节变量,发现其能负向调节外源融资条件和创新能力之间的负相关关系,并且也能负向调节内源融资条件和创新能力之间的正相关关系。基于研究结论,文章从不同主体提出了提升创新能力的相关建议。企业层面:（1）提高内部资金积累,缓解外源融资难题。（2）加强创新项目信息披露,缓解信息不对称问题。国家层面:（1）畅通外源融资渠道,提高内源资金利用效率。（2）培育营造创新氛围。
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