【摘 要】
：
定向增发作为我国上市公司重要的再融资手段近些年来在资本市场扮演着重要的角色。其股权再融资的特点能够对上市公司的治理结构、资本结构以及现金流等产生较大的影响，从而影响企业的投资效率，最终对企业的发展产生影响。 在我国具有特点的企业产权制度的大背景下，我国市场上同时存在着国有企业和民营企业。由于产权性质的不同，国有企业和民营企业的治理结构、融资特点以及经济目的往往会有较大的差异。因此，国有企业和民营
论文部分内容阅读
定向增发作为我国上市公司重要的再融资手段近些年来在资本市场扮演着重要的角色。其股权再融资的特点能够对上市公司的治理结构、资本结构以及现金流等产生较大的影响，从而影响企业的投资效率，最终对企业的发展产生影响。
在我国具有特点的企业产权制度的大背景下，我国市场上同时存在着国有企业和民营企业。由于产权性质的不同，国有企业和民营企业的治理结构、融资特点以及经济目的往往会有较大的差异。因此，国有企业和民营企业的融资需求、投资策略和投资效率方面存在一定的差异。
因而，本文将就定向增发对上市公司投资产生的影响进行一定的研究和分析，并在此基础上从企业产权性质的角度进行进一步探究，力求为我国国企混合所有制改革和资本市场体系的市场化改革提供一定的理论支持。
本文整理和搜集了2008年至2016年的沪市A股799家上市公司的相关数据，并从中选取了2011年至2013年间226家完成定向增发的上市公司作为研究样本，利用Richardson(2006)残差模型进行了度量，从而得到该226家上市公司2008年至2015年7年的异常投资支出和投资效率的相关数据，并以此为基础研究和分析上市公司定向增发后其投资支出和投资效率水平会产生怎样的变化以及不同产权性质对定向增发后的企业投资的影响。
希望本文能够为该方面的研究提供一定的参考价值，并为探究我国资本市场的健康良性发展贡献绵薄之力。
其他文献
近年来，随着全球经济格局的重大变化，知识产权保护在世界范围内受到了越来越多的关注，地理标志作为一种重要的知识产权已被世界各国认可，许多国家力图通过挖掘和发挥自身比较优势来提高本国产品的国际市场竞争力，而“地理标志”这种新型的知识产权，也正好成为了提高区域产品市场竞争力的有效工具。地理标志证明商标或产品不仅是区域文化和区域形象的代表符号，地理标志强烈的地域性特点，同时也可以保护地区特色产品，促进区域
社会的进步，城市的发展，出现了越来越多的土地征用情况。随着土地征用的增多，因土地征用引发冲突的现象也随之增加。近年来，土地征用冲突出现了新现象——一个村子若干年前曾因土地征用而整村搬迁，村民拿到补偿款后顺利迁移；若干年后，因当地扩大开发面积，这部分村民又面临着二次土地征用；面对政府部门，村民们在经济等方面提出了更高的诉求。一旦诉求得不到满足，政府和村民之间的关系剑拔弩张，冲突一触即发。因此，引入一
在我国公立医疗机构是较为特殊的组织，一方面作为事业单位具有很强的公益性；另一方面由于其财政差额拨款的性质又具有一定的逐利性。医疗卫生服务是每个公民都需要获得的一项服务，但是一定时期内医疗卫生资源却是有限的，医疗服务的供求矛盾日渐突出。如何优化医疗资源配置、解决普通居民看病难看病贵的问题，已成为我国卫生部门亟待解决的问题。本文通过案例研究试图评价现阶段区域医疗联合体模式下双向转诊存在的问题，并提出相
城市社区作为社会背景下的小单元，承担了许多社会管理职能。在我国全民奔小康的社会背景之下，社区的建设发展关乎到国家安全问题，而城市社区的治理模式与城市的发展还存在着较大差距。石家庄作为中国华北地区的二线城市，当下的总人口数量已经超过了1000万，但是社区的实际治理却存在诸多问题。为此，研究石家庄社区治理问题及处理对策，不仅可以有效解决石家庄社区治理的问题，而且也对其他城市的社区治理问题起到借鉴的作用
我国住房改革以来,廉租房制度作为住房保障制度的一项重要措施,为解决城镇最低收入家庭的住房问题做出了贡献。广州市这样一个人口多、经济发展快、收入差距大的城市,率先在全国实施廉租房制度,并取得了显著的成就。廉租房制度对广州市而言,具有尤为特殊的意义。但是,广州市的廉租房制度在新形势下也面临一些新的挑战,因此,研究和改进广州市廉租房制度,对广州市乃至全国住房保障制度的完善和发展具有重要的理论意义和现实意
针对近年愈演愈烈的股票更名现象，本文筛选出2014至2016三年间主动更名的90家A股制造业上市公司，按照更名原因将其分为两类情况:实质更名和形式更名，采用事件研究法追踪更名公告日附近共31个交易日的区间内即窗口(-10，20)的市场反应，探究这两种情况的主动更名的市场反应是否有差别。同时，运用回归分析法考察了决定股票主动更名市场反应的一些短期变量，并立足长期观测股票主动更名是否会对制造业上市公司
在推进供给侧结构性改革，振兴实体经济的大背景下，我国正在经历重要的经济转型时期。2017年全年我国GDP增速为6.9％，其中最终消费支出（包含政府消费支出和居民消费支出）对国民生产总值的贡献率为64.5％，显然成为我国经济保持稳定增长的重要支柱。因而，着力有效满足居民消费需求，继续挖掘居民消费潜力，逐步提高居民消费倾向成为时代背景下我国经济持续发展的重要任务。消费最为基础的活动是商品的生产和交易，
20世纪80年代以来，西方银行业逐渐将业务重点从以净利息收入为基础的信贷业务转移到各种非利息业务，掀起了业务转型浪潮，非利息收入已经成为商业银行又一项主要收入来源。我国商业银行一直以信贷业务为主，而城市商业银行的这一趋势尤为明显，非利息收入的比重非常低。近年来，受到金融脱媒、存贷利差缩窄等因素的影响，我国城市商业银行逐渐开始采取多种措施推进非利息业务的开展。然而，非利息收入是否有效地提高了银行的利
随着融资租赁市场的逐步发展，融资租赁作为一种金融工具也逐渐在金融市场上占据一席之地。自2005年，人民银行和银监会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》后，资产证券化开始在我国得到运用，发展至今，在资管新规等相关文件对金融发展提出了更加严格的监管后，资产证券化也将迎来新一轮的发展浪潮。融资租赁资产证券化在此大背景下，也取得了长足发展。2017年全年累计发行规模达2493.57亿元人民币，在整个企
中国绿色债券的发行始于2015年中国农业银行发行的第一只离岸绿色债券。自此，中国迎来了绿色债券市场蓬勃发展的春天。2017年3月证监会发布《关于支持绿色债券发展的指导意见》，进一步推动了绿色债市场的大力发展。 近年来由于污染严重，绿色的概念深受社会的接受，绿色债券作为绿色金融的一种代表品种，兼顾“债券”和“绿色”特点的融资工具，绿色债券是中国绿色金融市场的重要融资工具之一。绿色债券利用债券市场，