公司治理风险是公司治理结构设计不合理或者治理机制运行不规范导致公司治理偏理其本有的目标,从而引起公司价值下降或者以股东为主体的利益相关者的利益受到损害的可能性。公司治理风险的产生有其内在的根源和机理。本文在有关公司治理风险前人研究的基础上,界定了公司治理风险的概念,并沿着风险形成根源、动因、传导机制和风险结果这一逻辑思路建构了本文的理论体系,最后用国美控制权之争的案例分析对上述理论体系进行了实证检验。本文的研究形成了以下主要几点结论：第一,公司治理制度的不健全和治理机制的运行不合理以及治理机构内在的职能冲突构成了公司治理风险形成的制度根源,而人本有的机会主义倾向和人的有限理性构成了治理风险形成的人性根源。制度根源和人性根源的存在为公司治理风险的产生提供了基础。第二,激励与约束机制的不匹配是公司治理风险的形成的动因。人性根源由于受到约束与激励机制不相匹配的作用,反向扩大了人的有限理性的局限性,正向激励了人的机会主义倾向,从而造成了代理人的机会主义行为,形成委托人与代理人(第一层次的委托代理关系)以及代理人与代理人(第二层次的委托代理关系)之间的利益博弈。第三,委托人与代理人之间的利益博弈是公司治理风险形成的传导机制。抽象的委托人与代理人之间的利益博弈实际上是公司所有利益相关方之间的利益博弈,博弈的过程为公司治理风险的最终形成提供了传输途径。博弈的均衡结果是代理人危害委托人利益,损害整个企业价值,形成了公司治理风险。