保证金制度是期货市场风险控制的最重要环节，被称为期货市场防范风险的“第一道门槛”，在控制市场风险中具有至关重要的地位。保证金制度主要包括保证金水平设置、保证金调整权限安排、清算机构设置等。其中，最重要的是保证金水平设置和保证金调整权限安排。保证金水平设置直接体现市场风险控制的水平及有效性；保证金调整权限安排则与一国的整体经济制度有关。我国期货市场保证金制度在早期有效地保证了期货市场的稳定发展，但随着市场环境的发展、成熟，我国现行的期货保证金制度已不太适合期货市场的发展。交易所在化解市场交易风险的实践上存在着交易所干预行为不规范的问题，缺乏规范化制度化的风险化解模式，因此基于保证金制度的动态风险管理是一个值得研究的问题。 本文在分析了我国期货市场现行按固定比例收取保证金的局限性的基础上，提出以市场风险测量为基础来确定保证金水平，将VaR方法引入保证金的设置，使得保证金水平的设置更加灵活合理。论文以保证金水平设定为核心内容，在绪论部分论述了保证金制度的研究现状，然后分析了保证金设置的基本问题及影响保证金设置的其它因素，在第二章分析期货市场价格收益率序列波动的一般特性，重点刻画了GARCH类模型，接下来主要讨论了VaR理论和基于GARCH类模型族的VaR计算。针对当前中国茧丝绸交易市场按5﹪的固定比例收取保证金，本文在实证分析部分，选取连续三年的干茧合约数据，结合EGARCH模型思想，并以防范信用风险和降低额外交易成本为评价指标，运用数理统计和VaR等风险管理方法，计算了基于正态分布、t分布和GED分布(广义误差分布)的VaR值，与现行的按固定百分比收取保证金的方式进行了对比分析。论文最后结合我国国情，从保证金水平调整对整体市场风险的影响方面上，探索了建立期货市场动态风险管理的机制。