近年来,我国房地产产业快速发展而实体经济部门如制造业却发展乏力,两者可能存在因果关系。劳动力及资本要素是经济增长及发展最基本且重要的投入,因此本文基于对房价与劳动力及资本要素间关系的理论和实证分析,探讨高房价对实体经济发展的影响。理论模型的分析结果显示,我国房价的上涨会对劳动力及资本要素进行重新配置:房价会推高劳动力价格及资金价格,且劳动力及资金会从实体经济部门流向房地产部门。接着,本文使用我国各省市自治区的面板数据,分别对不同类型房屋的价格与劳动力要素价格—工资、房价及房地产投资与非房地产投资及利率间的关系进行了实证研究,结果发现:首先,不同类型的房屋价格对工资带来的影响不一样,相对于住宅类型的房屋销售价格,办公楼及商铺的销售价格对工资水平的影响在统计学上并不显著;其次,相对于人均GDP、第三产业发展程度对工资水平的影响,房价对工资所带来的影响程度要更低,但房地产行业从属于第三产业,其过快的发展或非理性繁荣依然有可能通过提升非贸易品价格来对贸易部门的工资产生推力。再者,对于资本要素的实证,本文计量的结果显示,房价的上涨会伴随着房地产投资的扩张,这会间接的抬升市场利率水平,从而对实体经济中的非房地产投资产生负面影响;最后,房地产投资的扩张在短期内会拉动相关行业的投资,但从长期的角度来看,其会挤出非房地产投资,房地产投资会直接挤占社会融资额度。基于理论及实证分析结果,本文认为,要积极调控房地产市场,注意房地产市场及其投资过热对实体经济的影响,谨慎因房价的上涨而造成劳动力及资金的“资源错配”,影响实体经济,最后危及整体经济的发展。