我国证券交易所于2013年推出股票质押式回购业务,业务推出之后,立刻得到上市公司控股股东的青睐。其规模无论是从交易笔数,还是交易金额,均得到质的飞跃,一时间,A股市场可谓“无股不压”。但股权质押业务却是一把“双刃剑”。它一方面拓宽了股东的融资渠道,缓解了股东的融资约束;另一方面,控股股东的质押会使得其控制权和现金流权发生偏移,这可能会增强控股股东的“掏空”动机,进而使得中小股东利益受损。而且控股股东作为上市公司特殊的存在,其个人行为往往会影响上市公司经营。当控股股东不断进行股权质押行为时,这会向市场传递出控股股东资金短缺的信号,使得市场上的投资者开始揣测公司的经营状况,进而影响公司绩效。因此,本文认为控股股东股权质押无论是对中小股东或是上市公司本身都有影响,对其质押行为的研究有较强的理论和现实意义。本文通过规范研究法和实证研究法,剖析控股股东股权质押和公司绩效两者之间的关系,并分析其作用机制,重点考虑了股权制衡对两者之间关系的调节作用,继而又分析了在不同产权性质下,三者之间的关系是否会随之发生变化,具有一定的意义。第一,本文以2014-2018年股权质押的数据为基础,从质押制度、质押规模、质押行业分布等几个方面,对其现状进行分析;其次,梳理了相关文献,得出本文的理论逻辑,并提出三个研究假设;之后本文构建两个回归模型,通过实证研究的方法,分析了控股股东股权质押、股权制衡与公司绩效的关系;最后,通过结合本文结论,提出相关政策性建议。本文主要结论如下:(1)控股股东股权质押与公司绩效为负向关系,且质押比例越高,公司绩效越差。(2)较高的股权制衡能够削弱控股股东股权质押和公司绩效之间的负相关关系。(3)不同产权性质会影响上述关系,即和国有企业相比,非国有企业控股股东股权质押与公司绩效的负向关系更显著,而且非国有企业中股权制衡对两者间的调节作用也强于国有企业。