水电开发是一项高投入、高风险的投资活动，在开发过程中会受到社会、政治、经济、技术等很多不确定因素的影响，在当前我国水电行业宏观调控力度加大的形势下，投资者如果仅仅依靠经验进行投资，则会具有较大的盲目性，必然会加大水电投资风险。因而，科学合理的水电项目投资风险评价系统的研究迫在眉睫，运用科学方法对水电投资风险进行评价，在理论和实践方面都具有重要的价值。特别是在“十三五”期间，国家对水电的投资比重较大，水电开发所面临的形势更加严峻，风险更大，因此在当前状况下，对水电工程项目的投资风险的研究显得尤为重要。　　为了更好地解决水电建设项目投资风险管理的问题，本文在对风险识别、评价等方面做了深入细致的研究的基础上，结合水电建设项目投资的特点，综合运用灰色系统理论、模糊综合评价的方法理论，建立了一个水电建设项目投资风险的评价模型，希望能为我国水电建设项目投资主体的决策行为提供借鉴和参考，使其决策更为科学合理。　　论文首先总结研究了风险评价一般思路和方法、水电建设项目投资风险产生的原因和一般规律，对水电建设项目的投资风险进行了识别；接着分析得出了在水电建设项目中影响投资的六类风险，即自然风险、政治与政策风险、经济风险、技术风险、组织与管理风险和社会风险，并进一步分析探讨了每类风险的具体表现形式，在此基础上构建出了风险评价指标体系；然后，在对常见的风险评价方法进行分析比较的基础之上，结合水电建设项目投资风险的特点，选择了AHP-灰色模糊理论的综合评价模型作为水电项目投资风险的评价模型；最后应用该方法对 B水电项目的投资进行算例分析，得出了投资风险等级特征值。验证了该模型的科学性和实用性。