融资融券政策的实施是我国证券市场的一项重大创新,标志着我国股票市场做空机制正式建立,为投资者规避市场下跌风险提供了便利,但其杠杆效应也可能会加剧市场的波动。又考虑到主板市场在整个市场中占有较大的权重,其波动往往会引起整个市场的波动,为使本文的研究更加精细,本文将从主板市场角度入手研究融资融券交易机制对其股票波动性的影响。本文先通过对已有研究文献进行梳理总结,发现对政策推出的实施效果进行评价通常采用双重差分(DID)的方法,然而现有研究文献在利用DID方法对融资融券政策进行研究时都未考虑“共同趋势”(“平行趋势”)的假设前提。为此,本文创新性的采用PSM+DID的研究方法,先对融资融券政策推出的实施效果进行研究:以融资融券政策推出前后的交易月度数据为研究样本,加入证券虚拟变量和时间虚拟变量,并参考沪深证券交易所出台的相关指引文件,在模型中引入相关的控制变量。而后先通过倾向得分匹配(PSM)法获取与实验组匹配的控制组,最后采用双重差分(DID)模型实证分析融资融券政策的出台对我国主板市场股价波动的影响。考虑到融资融券政策从2010年实施至今已有8年多了,在此期间股票市场也经历了牛市的疯涨以及股灾的暴跌,为使本文更具研究价值,能够为其他学者的研究以及相关部门的政策的出台提供更多的借鉴意义,本文将进一步研究融资融券政策从推出以来期间,其对我国股票市场波动的影响。实证结果表明,融资融券政策的实施对我国主板市场波动性的净影响显著为正,即融资融券政策实施显著加剧我国主板市场股票价格的波动性。