股份制公司的特性使上市公司的实控人可以利用其对公司的控制权将上市公司的财产和利润转移给自己,通过损害上市公司中小股东的利益来实现自我私利目标。随着我国资本市场的蓬勃发展,越来越多的参与者加入其中,而大股东掏空行为也越来越普遍,手段也越来越丰富,对中小股东以及资本市场的伤害也越来越严重,而相关的监管机制及法律却相对落后于掏空行为的发展。本文采用案例研究的方法,选取亚太药业作为研究对象。研究亚太药业在并购上海新高峰之后,其实际控制人陈尧根家族如何借助亚太药业股价上涨的机会,实施掏空行为以及造成的一系列影响。立足于探讨我国家族企业如何利用并购行为刺激股价上涨,并且借助家族企业对上市公司的绝对控制权,实施利己行为。并进一步聚焦于家族企业的这种行为对上市公司、家族企业自身、利益相关者以及资本市场的影响。根据对案例的分析,希望能为资本市场的相关参与者敲响警钟,对资本市场中的并购行为以及掏空行为加强警惕。本文创新性地将目光聚焦于家族企业实施的掏空行为。资本市场中的掏空行为并不罕见,而且随着我国资本市场的蓬勃发展,掏空行为变得普遍。在大股东普遍实施掏空行为的情况下,家族企业凭借着其组织架构以及对公司控制的特有优势,更容易便捷隐蔽地实施掏空行为。所以本文将目光聚焦于家族企业实施掏空行为的案例,以溢价并购作为前提,更有针对性地对此种情况下的掏空行为进行研究,以丰富此方面的研究。本文发现家族企业凭借着其企业特点更容易实施掏空行为,也更难对其进行监管。并且目前资本市场上,利益相关者并不积极对大股东的掏空行为进行监督,而且他们判断风险能力较弱并且过于相信上市公司对外传递的信息。所以为了避免大股东掏空行为对资本市场造成更严重的影响,降低资本市场上的信息不对称性,加强对掏空行为的惩罚力度迫在眉睫。本文的现实意义在于,从亚太药业的案例出发,去分析现实中家族企业如何利用溢价并购交易去实施掏空行为,而我国资本市场上的利益相关者可以从中总结经验,学习如何预防以及应对此类事件,从而帮助我国资本市场更健康地发展。