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本论文旨在通过分析中国风险投资退出的方式和时机的选择。在目前我国资本市场不完善、政策法规不健全、正处于向市场经济转轨时期，积极探索符合中国国情的风险投资退出机制，使我国正在积极成长中的风险投资顺利退出，收益达到最大化。 本文的创新之处：首次提出了对风险投资成功程度的评估模型及评价标准，即S_r=NPV／CC(其中，S_r=风险企业的成功程度；NPV=风险企业的净现值；CC=投入的金融资本。)，若S_r＜1，则风险企业失败；若1≤S_r＜2，则风险企业情况一般；若2≤S_r＜3，则风险企业比较成功；若S_r≥3，则风险企业完全成功。 此次研究采用对比研究、案例分析和实证研究相结合的方法。论文框架结构分为以下四个部分：第一部分为第一章，简单介绍风险投资的基本理论、美国和中国的发展概况以及风险投资退出机制。第二部分为本文的主要研究内容，包括第二、三、四章，首先分析了目前中国风险投资的退出的主要障碍，包括内部的和外部的因素；其次在借鉴美国风险投资退出渠道的基础上详细研究了中国风险投资的退出方式，即股份上市、股份转让和破产清算三大类，对每一类又进行了细分，并详细分析了每一种退出方式的优点、缺点及典型案例；最后分析了风险投资如何选择最佳的退出时机，其中详细解析了风险企业股权价值决定退出时机。第三部分为第五章，介绍了风险企业的价值和成功程度的评估方法，其中，风险企业价值评估方法主要有：传统DCF法、第一芝加哥定价法和净现值法，而成功程度的评估方法包括一个简单的模型和评价标准。第四部分是第六章，在上述分析研究的基础上得出研究结论并简要地提出政策建议。 根据以上研究分析并借鉴美国成功经验，得出研究结论为：当风险投资项目完全成功时，尽量考虑到主板市场上市，因为目前中国主板市场上市，市盈率普遍偏高，可以筹集到更多资金。在主板市场不能上市的情况下，风险企业应该积极寻找到海外二板市场去上市，虽然筹集的资金要少一些，但可以使企业进入国际市场，更快地走国际化战略，引入国际化管理。而且海外二板市场具有很多灵活性，便于企业更快地健康成长。如果风险投资项目情况一般或比较成功，不要急于退出投资，因为中国宏观经济形势看好，多层次的资本市场正在建立，股份转让的交易成本和搜寻成本将越来越低。可以等待一个使收益最大化的时机。如果风险投资项目完全失败，应果断地进行破产清算退出，要舍得“割肉”，不要像某些股民一样越套越深，最后陷入股市中的“地雷”。