经过二十多年的积累,中国企业开始借助某种程度的并购来增加资源配置的效率,实现企业的飞跃发展。在这种并购整合意愿显著增强的背景下,再加上国内政策的大力推动,并购交易活跃度大幅提升,国内并购市场迎来新的发展阶段,有人形象的将2013年称为“中国并购市场元年”。高成本的并购交易让人应不接暇,一个比一个吸引眼球,但并购后究竟能够为企业带来什么,却很少有人关注。一次并购可能会给企业带来飞跃式发展,也有可能会对企业造成不可摆脱的负担,在这种情况下,更应该着重研究并购行为究竟能否创造价值。本文首先对中国企业并购现状做简要分析,从而引出本文重点研究的两个并购案例——蒙牛并购案和双汇并购案,对两个案例分别做简要介绍。然后从理论上分析了并购的概念和类型,以及并购绩效的基本含义,总结了研究并购绩效的常用方法,简单介绍了这些方法的理论基础,并就每种方法的优缺点进行了比较和评价。接着详细剖析了蒙牛并购案和双汇并购案的发生原因和过程,使用事件研究法和EVA指标法分别对两起并购案的短期绩效和长期绩效进行实证分析。最后对两起案例的并购绩效做比较,分析影响并购绩效的若干因素。本文通过上述研究发现,对于同一起并购案例,短期绩效和长期绩效的研究结果有可能不一致,短期绩效不明显的企业可能在经过整合后能够取得显著的长期绩效;其次并购类型、支付方式等都会直接影响到并购绩效;同时相对于境内并购,跨国并购存在更大的风险,文化背景和消费习惯的差异可能会阻碍企业并购后的整合和发展。根据以上研究结果,我们分别提出相应的建议:企业在进行跨国并购前,要做好充分准备,实地考察被并购企业自身的经营情况,以及所在国家的经济环境和相关法律;使用多种支付方式,减轻企业的现金流压力;充分借助中介机构的专业能力,简化并购过程;政府部门应充分发挥其自身的引导作用,但不可忽视市场的主导作用。