近年来,我国的经济逐渐向高质量发展转变,经济形势稳中有进,经济增长保持在合理的区间,而在建设该经济体系的过程中,机构投资者的作用日益凸显。这其中,机构投资者对公司的积极治理效应又最具探讨意义。当前我国企业的融资缺乏必要的监管,融资监管的有效性也有待提高。由于散户投资者的分散性,散户股东无法有效的行使监督权,导致股市效率低下,机构投资者的出现有效的解决了公司治理方面的问题,能够对管理层进行有效的监督,充分发挥机构投资者在提升信息披露质量,提高资本市场效率等方面发挥积极的作用,成为解决治理问题和效率问题的有效机制。目前金融支持实体经济力度不够,融资困难的经济大背景下,通过商业信用来解决中小企业和小微企业融资困难,促进民营企业小微企业的发展,为其提供良好的融资环境,不失为一个有效的选择。商业信用融资作为债务融资的一种,易取得、成本低,能够对现有的融资的机制进行补充,从而有效缓解企业融资难的问题。随着金融市场的发展,消费多样化推动商业信用向更高层次不断推进。在进行公司治理的过程中,商业信用使得下游企业在外部融资压力较大时,有效的解决信贷问题,很好的解决了银行信贷在融资约束较大的情况下不能保证的资金供给问题,成为银行信贷的替代融资渠道。本文从中国上市公司出发,在当前制度和经济背景下,探析机构持股对企业商业信用融资规模的影响效应,同时还考察了信息披露的质量在机构投资者对商业信用融资规模的影响过程中的中介效应,完善了现有机构投资者的理论研究。现实中,本文对公司治理方面具有指导意义,使公司管理者了解商业信用融资在企业融资中的重要角色及机构投资者对于公司商业融资规模的正向影响作用,从而提升企业的机构投资者持股比例,促进商业信用融资发展,促进企业绩效提高,缓解企业内外融资约束,推动企业的健康发展和资金的良性循环。本文采用理论与实证研究相结合的方法,在理论阐述阶段,明确了机构投资者、企业商业信用融资及信息披露质量等相关理论,并回顾了目前和机构投资者相关的研究成果,进而从机构投资者影响企业商业信用融资规模的角度提出问题与假设,展开了后续的研究。本文实证研究的样本主要来源于CSMAR数据库,利用2003～2019年在中国A股上市交易的公司数据,考察了机构投资者持股比例是否会对企业商业信用融资规模产生影响;机构投资者持股对商业信用融资规模的影响是否存在中介效应,如果存在,是通过什么渠道实现的;以及在不同的企业中,不同的市场环境下,机构投资者持股比例对商业信用融资规模的影响有什么差异。最后在控制内生性的基础上,对以上的研究进行检验。本文基于以上的研究方法得出以下研究结论:（1）机构持股比例越高,商业信用融资规模越大;（2）机构持股能够通过影响信息披露质量,进而影响商业信用融资;（3）机构持股对商业信用融资规模的影响在不同的企业和不同的市场环境中具有差异性。本文的创新点在于,首先前人多研究机构投资者对股权融资和公司绩效的正向影响,也有一部分学者研究了机构投资者对债务融资的影响,即使将债务融资细分,也多为研究机构投资者对银行信贷的影响。而对于机构持股对商业信用融资的影响,只有一位学者张玉娟（2019）,在研究高管的能力对商业信用融资的影响时,将机构持股作为调节变量,简单的验证了机构投资者对商业信用融资的影响作用,并没有将机构持股对商业信用融资规模的影响作为主模型进行深入研究。因此本文将机构持股对商业信用融资规模的影响作为主模型,在此基础上探寻机构持股影响商业信用融资规模的中介渠道,并引入调节变量进行深入研究,这是其他学者没有研究过的。其次,本文研究了信息披露质量的中介效应。前人虽然研究过机构持股对信息披露质量的影响,也有学者研究过信息披露对商业信用融资规模的影响,但是将信息披露质量作为中介指标,研究机构持股是否是通过影响信息披露质量进而影响商业信用融资规模的,这是前人所没有研究过的。本文的不足之处在于,在对机构投资者持股进行研究的过程中,选取的是机构投资者的持股总比例进行研究,但机构投资者种类繁多,不同的机构投资者可能对企业产生的影响有差异,在后续的研究中我们要进一步考察不同类型的机构投资者的特殊性,根据具体的特性进行研究可能更具针对性。