物价作为一个重要的经济指标,与宏观经济运行有着十分密切的联系。它既是反映市场经济冷热情况的“指示器”,也是市场经济资源配置的“调节器”。物价的变化一直都是各国政府和社会高度关注的重点和热点,维护物价稳定已成为世界许多国家货币政策的最终目标之一。货币政策对物价水平调控的有效性与否直接影响着一国经济能否平稳健康运行。本文首先回顾了相关的国内外研究成果、阐述了货币政策与物价的一般理论,这为进一步研究货币政策对物价水平调控的有效性提供了理论基础。其次文章对我国近年来的货币政策实施概况进行了阶段性回顾,从1997到2010年间,我国经济形势稳定,金融组织结构和金融制度较为健全,研究这几年货币政策的实践,可以总结出转型经济国家货币政策实施的特征,有重要的理论和政策意义。因此本文将1997至2010年的货币政策实践分为5个阶段,按我国经济波动的周期性,在回顾各阶段宏观经济形势及物价波动情况的基础上,探讨了我国货币政策对物价调控所采取的具体措施及其有效性问题。在本文的实证部分,运用计量经济学的方法研究了货币供应量指标M1和M2、信贷指标金融机构人民币贷款余额LOAN与物价指标居民消费物价指数(CPI)之间的关系进行实证研究,得出:(l)货币供给量M1、M2和银行信贷LOAN均为CPI的格兰杰原因,这在一定程度上说明货币政策可以通过货币渠道和信贷渠道来影响CPI。这也验证了货币学派的观点,即货币供应量是引起价格变化的原因,这对我国制定货币政策有一定的借鉴意义。(2)物价既不是货币供给量也不是银行信贷的Granger原因,这在一定程度上表明我国的货币供给量以及银行信贷的内生性较小。(3)货币供给量M1、M2是银行信贷的格兰杰原因,但是银行信贷不是货币供给量的格兰杰原因,这说明银行信贷的扩张是以中央银行松动银根为前提的,即货币供给量的增加将导致银行信贷的进一步扩张。最后,通过分析研究,结合我国基本国情,从几个方面提出了提高我国货币政策对物价调控有效性的建议。具体而言,需要进一步完善金融市场体系;完善货币政策体系;优化经济主体体制、加强行为引导;加强货币政策与其他政策的协调性。