近年来，我国保险业持续快速发展，2002全国保费收入3053亿元，同比增长超过30％，远远高于同期GDP的增长。其中投资型产品发展迅猛，使保险经营对保险投资的依赖性进一步加大。从长期投资回报看，债券和股票投资的收益率较高，使得保险资金运用以资本市场为取向成为必然选择。然而，我国保险业资金运用结构目前集中于银行存款和国债，两项占70.6％。银行存款中人民币大额协议存款占72.1％。随着银行利率近年来不断下调，保险资金收益率也逐年下降：2001年为4.3％，2002年为3.14％。去年保险公司可以运用的资金余额为5799亿元，资金运用效率偏低的问题越来越突出，已经直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性，关系到保险业能否持续、健康发展。 与传统保险业相比，现代保险业不仅包括经济补偿功能，还包括资金融通功能和社会风险管理功能。这是对保险业功能的新界定，也说明保险业务和保险资金运用是现代保险企业具有同等重要地位的两大主导业务，而且保险资金运用业务日益成为保险业健康发展的基础。因此，对保险资金运用，必须从改革投资监管政策、加强保险公司自身管理能力以及改善资本市场环境三个基本环节着手，共同推进。 1．对我国保险资金运用的回顾和分析表明，1995年《保险法》的颁布，对以往保险公司的无序投资进行了一次全面整顿与强制性制度变迁，并且近年来，在规范保险资金运用行为的前提下，国家对保险资金运用实行进一步鼓励与放开的政策。但是，由于中国目前投资金融环境不完善，保险资金运用无论从投资范围还是管理模式，都存在着一些问题，急需改革。 2．本文的案例研究证明，我国保险体制改革后，至少在一些大的保险公司资金运用中应用现代投资理论，分散投资风险，提高保险公司的盈利能力。只有在保险公司获利的同时，保证保险资金有充分的变现能力，才能提高保险业的核心竞争力。要实现保险业持续快速健康发展，就应为其发展提供适度的弹性空间，而这个空间，在很大程度上要由资金运用的空间构成。 在研究过程中，为了探索中国保险资金运用与资本市场发展相结合的路径，本文以保险公司的经营原理为基础，分析了中国保险市场的发展过程，中国保险市场的缺陷，基于这样的事实，本文主张将保险资金运用的创新和资本市场发展结合起来，发挥保险公司作为长期机构投资者推动中国市场发展，提高资本市场的效率，促进中国经济的长期增长。 本文从保险公司角度出发，分析了我国保险资金运用现状，解决保险公司在资金运用管 东北农业大学管理学博士学位论文一理中存在的问题，最后总结了在保险资金运用中的投资理论及其应用，并建立了中国保险资金运用体系，及相应的配套对策建议。