Z市位于陕西省南部,天然气等资源储量丰富,但目前开发力度不足,相关配套基础建设处于初期发展阶段。而H公司自2009年取得Z市除中心城区以外各县城市燃气特许经营权以来,在Z市各县域燃气投资项目上已经取得了长足的发展,用户数量和用气量的年平均增长率均达到50%以上,但由于投资区域城镇化率较低,城市规模小、人口总量少,工商业基础薄弱,居民消费水平较低等因素导致市场潜力有限,难以实现规模效益,导致企业营利能力较弱。而Z市中心城区城市规模、人口基数和密度均较大,工商业发达,居民消费水平较高,其市场潜力较周边县区具有显著优势,对中心城区市场的投资成为了H公司现阶段解决发展瓶颈问题的最有效途径,因此,有必要对Z市中心城区天然气投资项目进行研究并提出可行的对策和建议。论文分别从H公司的背景分析、Z市中心城区燃气市场投资项目的市场分析、估算分析、财务分析、风险分析等方面进行总体评估。研究结果表明:第一,从H公司的发展背景、组织结构、资产状况、市场状况等方面总结得出H公司作为主要投资者具有实力强、市场广、潜力大的优势;第二,市场分析发现目前Z市中心城区燃气市场具有较大的市场空白,项目建设能够完善Z市燃气市场,为Z市中心城区人民提供具有较高品贡和水准的生活体验,带动Z市经济以及当地产业链的发展;第三,整体估算结果得出该项目每年均能实现本利一次还清,较好地契合了投资资金的风险估算;第四,财务分析显示,总投资收益率为39.43%,资本金利润率为68.17%,财务净现值大于0,财务内部收益率是19.60%,动态投资回收期为9.27年,该项目具有较大的财务盈利优势,获利能力较强。各贷款期内利息备付率、偿债备付率、资产负债率均满足财务要求,项目的清偿能力较强,同时敏感性分析结果显示销售单价为综合敏感性因素,H公司应该将天然气价格的可能变动控制在预测范围内;第五,项目投资过程中可能会产生市场风险、财务风险、生产风险、宏观经济政策风险等,因此项目建设过程中应该积极管理风险,有效地控制风险,以满足项目安全性、收益性等要求。