在经济全球化的大背景下,企业所面临的竞争形势越来越激烈和残酷,企业并购作为一种非常重要的应对手段,因其在市场机制中发挥着不可替代的作用被越来越多的企业重视并加以运用。并购活动和其他经济活动一样,是科学和艺术的结合。在企业并购活动中,企业资本经营是企业经营管理的核心内容之一,其中涉及大量的资产转移,如果想顺利实施并购,需要并购企业在短期内投入巨大的资金。但是一般来说,企业无法也没有必要单纯依靠自身的内部积累实现融资。所以,“钱从哪儿来,钱怎么来"是并购企业在发起并购活动时必须要特别考虑的问题。实践已经充分证明：不同的融资策略在相当程度上决定着并购活动的成败。合适的并购融资策略,不仅可以帮助企业筹集到足够的资金来实现目标,还可以降低企业融资成本,降低企业并购后的财务负担,提高并购完成后企业资源的价值整合能力。当企业在资本成本、财务杠杆收益、企业价值以及财务风险这四个方面之间达到均衡时,即企业将资本结构调整到了最优状态。当企业决策层在选择融资方式时,资本成本往往是其考虑的首要因素。因此本文在研究宏观经济环境因素对上市公司资本结构影响的基础上,选取资本成本这一影响因素对企业并购中的融资问题进行研究,通过文献综述法,总结了并购融资的相关概念、理论、常用工具和方式。同时结合并购融资决策的影响因素,通过设计案例,提出在利用EBIT—EPs(企业息税前利润——每股利润)分析法判断企业融资方式是否合理时,可以综合利用资本资产定价模型,对企业在不同债务资本权重下的债务性资本成本和权益性资本成本进行测算,以取得企业加权资本成本,并据此做出合理的融资决策。此外,本文还提出了一些完善中国企业并购融资决策的措施,包括大力发展资本市场,进一步完善相关法律法规,进一步利用杠杆收购,可转换债券,认股权证金融工具等。