长期以来，以净现值(NPV)法为代表的传统财务分析方法一直占据项目投资决策分析的核心地位，但是由于这些方法的假设并不符合实际情况，它们不能对项目进行正确的估价。针对传统方法的缺陷，本文展开了用实物期权理论来修正传统项目投资决策方法的研究。 本文共分四章内容。第一章主要是提出问题(在现代市场经济条件下，传统的NPV法已无法适应企业投资决策的需要)，并说明拟采用的解决方法(基于实物期权的投资决策方法)。 第二章主要讨论实物期权的概念、特征及种类。首先是对期权的相关知识进行了简要介绍，进而阐述了实物期权的基本概念以及它的产生与发展，然后将实物期权与金融期权相对比，总结了实物期权具有非独占性、非交易性、先占性和先后关联性四大特征，并举例对实物期权的种类进行了深入探讨。 第三章主要讨论实物期权的二叉树定价方法及其在投资决策中的应用。首先介绍单期二叉树定价模型的推导原理和过程，然后将单期二叉树定价方法的计算步骤推广到多期，最后运用二叉树定价模型分别对延迟期权、扩张和紧缩期权、中止和放弃期权进行定价，并将运用期权方式确定的项目价值与传统NPV法确定的项目价值相比较，从而得出实物期权方法是一种更为科学的投资决策方法的结论。 第四章主要讨论实物期权的Black—Scholes定价方法及其在投资决策中的应用。第一，介绍了Black—Scholes期权定价模型的基本假设及结论；第二，说明了用Black—Scholes期权定价模型对实物期权进行定价的可行性并对金融期权和实物期权的有关参数进行了比较；第三，举例说明Black—Scholes期权定价模型在投资决策中的具体应用。