自20世纪60年代以来,随着全球化和知识经济时代的到来,人力资本已经成为经济增长最重要的因素之一。对人力资本持续的投资,增加人力资本存量,提升人力资本水平已经成为国家、区域、组织之间竞争的必然选择。人力资本投资主体的包括国家、组织、家庭、个体等层面。利用财政资源投入人力资本,提高整个社会人力资本水平,是国家实现经济发展、长治久安的一项基本方略。任何一种投资都是有风险的,人力资本财政投资与物质资本投资风险不同之处在于其必须与自然人相结合,是一种隐性财政风险。因此,从宏观上把握由财政投资形成的政府人力资本的特征,建立风险管理体系,降低目标效率性风险,规避沉没退出性风险,促进社会、组织、个人共同投资人力资本积极性,成为公共经济管理中需要重视的问题。我国在构建以人为本的和谐社会进程中,政府对人力资本财政投资不断加大,在教育培训、医疗保健、就业迁徙方面的财政投资水平持续提升,要求我们提高人力资本财政投资风险管理水平,化解人力资本投资风险。本文从宏观的视角,界定了政府人力资本的概念,系统阐述了人力资本财政投资风险形成的机理,回顾了我国人力资本财政投资的路径,从风险识别机制、风险评价机制、风险治理机制三个层次构建了人力资本财政投资风险管理体系,通过风险评价模型进行了实证分析,提出相关政策建议。主要内容如下：第一章,绪论。主要概括了本论文选题的背景、研究的目的、意义,对国内外相关文献进行综述。通过梳理相关的研究成果,为全面分析人力资本财政投资风险奠定了理论基础,提出本论文可以进一步开展研究的地方。本部分对论文涉及的重要概念逐一进行了阐释和界定,总结了论文采用的研究方法,提炼了研究的基本思路,最后对论文的创新点进行了阐述。第二章,人力资本财政投资风险的基础理论研究。政府人力资本产权作为人力资本财政投资问题的理论基础,本部分主要从产权特性、契约特性、产权收益三个方面系统的论述了政府人力资本产权理论。对人力资本财政投资的依据主要从人力资本的准公共品属性以及其外部性进行了解释,并从经济学的视角阐述了人力资本财政投资风险产生的机理,分析了风险来源的因素,提出应当重视风险的传导效应。第三章,人力资本财政投资风险现状考察。全面介绍了人力资本财政投资的路径、总体规模、投资结构和强度以及区域比较的现状。发现我国人力资本财政投资虽然有很大提升,但是在总量性风险、公平效率风险、市场性风险、突发性风险等方面的治理措施还存在不足之处,需要进一步认识风险特征,加强人力资本财政投资风险管理。第四章,人力资本财政投资风险的识别机制。本部分从定性和定量的角度建立识别机制。定性分析上,从目标效率性风险和退出沉没性风险层面作了总体识别分析,归纳了静态风险与动态风险、隐性风险与显性风险等六种类型作了分类识别分析。按照一定的原则构建了人力资本财政投资风险指标体系,在分析计算时采用了层次分析法(AHP),对风险指标的按照权重排序,采用建模的方法选取代表性指标,进行下一步的评价分析。第五章,人力资本财政投资风险的评价机制。以层次分析法确定的权重评价指标体系为基础,将科学选取出的评价指标与数据包络分析法(DEA)相结合进行风险评价,通过实证分析,验证方法的合理性,对实证的结果进行经济学分析。第六章,人力资本财政投资风险的治理机制。治理机制是人力资本财政投资风险管理的核心。首先通过建立人力资本财政预警系统制度来预控风险,通过风险分散,激励与约束人力资本财政投资的主客体,利用审计的手段来加强风险控制,同时改变传统的人力资本财政投资忽视产权收益的理念和做法,建立合理的政府人力资本补偿机制,避免退出性风险。第七章,人力资本财政投资风险治理的政策建议。在前章理论分析的基础上,从实践层面上提出了相关政策建议。政府要明确公共投资的界限,积极引导私人、组织、社会等各个层次的共同投资,以产权治理为基础,规制市场风险,分散投资风险；要合理作出中长期政策规划,保持政策的稳定性、长期性,共同提升社会投资人力资本积极性。同时注重投资的重点、结构、区域,体现效率与公平,、降低效率风险,完善人力资本投资预警机制,建立政府人力资本退出补偿机制,解决退出性风险。第八章,不足和展望。在这一部分中,总结以上各章的结论并对论文的局限性和进一步研究的方向提出自己的看法。本文可能存在的创新点在于：(1)本论文在前人相关研究的基础上,结合人力资本财政投资的特点,从政府人力资本产权分析入手,系统研究政府人力资本的产权特性、契约、收益理论,进一步丰富了政府人力资本概念的内涵。(2)剖析了财政风险的一个重要方面——隐性财政风险。我国对财政风险的研究大多集中于显性风险的研究,如国际债务风险、国债风险、担保风险等。但是,作为政府重要政策工具的财政投资,能否达到目标效果、投资的领域是否必要、在多大程度上具有沉没风险,这些属于财政投资时要考虑隐性风险的范畴。由于隐性财政风险的隐蔽性、长期性、突发性和难度量性,本论文通过分析认为人力资本财政投资风险是典型的隐性(或有)财政风险。通过风险来源的经济学分析、来源因素分析、传导效应分析进行理论探讨,通过数学建模方法,利用计量经济学工具进行定量分析,为从理论上进一步探讨隐性财政风险的进行做了有益的尝试。(3)系统分析了人力资本财政投资风险识别机制、评价机制、治理机制,设计了风险评价方法,考虑多种经济因素的影响,探索新的人力资本财政风险的指标体系、风险预警和控制模型,在方法上具有一定意义。目前人力资本风险的指标体系、风险预警与控制模型目前多运用于企业人力资本管理领域。在财政投资领域,特别在财政投资人力资本领域的研究还不多见。因此,本论文从人力资本特征因素的角度建立综合、全面、可操作性较强的风险管理体系,这一指标体系包括投入总量、比率指标和产出的总量性、效率性、公平性指标,试图为今后的相关研究和管理起到积极的推动作用,为我国政府财政风险管理做一点探索。(4)提出了政府人力资本的退出补偿机制。社会性财政投资主要是无偿的,以社会效益为主,很少开展精确的绩效和风险评价与评估,这就造成一种社会性财政公共投资可以忽视效益错觉。本论文提出准公共物品性质的财政投资行为,应该像物质资本投资一样进行投资与收益的评估、产权特征分析,重视投资风险。对不同主体共同投资形成的人力资本,要按照产权主体,合理界定投资收益的权力,这就为政府人力资本退出机制明确提出补偿的理论依据。提出对我国公务人员的离职行为要进行人力资本补偿,这种补偿机制中政府与个人主体是平等的,并对政府人力资本的退出补偿标准的进行了理论探讨,为解决公务人员的劳资纠纷问题奠定了理论基础。综上所述,本文以政府人力资本理论为基础,以人力资本财政投资风险管理机制为主线,结合我国的具体国情,把人力资本理论放到宏观的视角、政府投资的框架中来研究,将财政投资风险与实现政府目标有机结合在一起,借助计量模型进行实证分析,提出相关风险治理机制和政策建议。为系统分析人力资本财政投资隐性风险的特点,建立健全投资风险预警管理体系,完善政府人力资本退出补偿体制等人力资本财政投资风险管理机制提供新的思路。