国家经济实力的基础是企业竞争力，企业竞争力的核心是企业技术竞争力，然而，改革开放近30年来，中国成为世界“制造工厂”的同时，中国企业在世界分工体系和全球产业链中却只处在中低端，技术能力薄弱。中国经济要实现持续高速增长，完成从“中国制造”到“中国创造”的转变，就必须增强自主创新能力，建设创新型国家。建设创新型国家的微观主体是企业，中国能否获得和保持持续的竞争优势和国际竞争力在很大程度上取决于企业的创新能力，从这个意义上来说，成功的经济转型应该使企业技术创新得以持续改进。　　 技术创新是一项复杂的系统工程，人才、资金、技术、市场、管理等是技术创新的关键要素。我们沿袭战略公司金融理论紧紧以资本结构为核心探讨资本结构对技术创新的激励约束作用以及这种影响的作用机理。基于资本结构的企业技术创新行为研究在内容上既集中又全面：首先，技术创新是一个复杂性系统工程，资本结构提供了技术创新背后独特视角；其次，资本结构实质上决定了企业股东、经营者、债权人等之间的激励机制和约束机制，以此为基础可以较为全面地探索企业技术创新行为影响因素。　　 通过理论分析和实证检验，我们得出本文最直接的结论：随着资本结构中债务融资的增加，企业偏向于谨慎、保守的投资行为，一定程度上减少了技术创新。同时，由于企业资本结构的影响存在于一定的宏观金融结构背景之中，因此我们还得出一个推断性结论：证券市场能够促进企业创新，因为资本结构中股权、债务关系直接受证券市场发展的影响。发达的证券市场意味着企业股权融资的机会较多、股权融资的激励较大，则有利于企业的技术创新。