近年来,我国文化产业凭借强劲的发展势头,逐渐成为促进经济增长和文化繁荣的重要推动力。在“十二五”规划“文化走出去”战略的指导下,出版行业迎来了抓住机遇大力发展的关键时期。在我国文化产业日益兴盛和出版企业经营水平不断提高的社会大背景下,行业间的并购重组交易开展得如火如荼,许多出版企业开始将视线投向国际上的先进出版企业,江苏凤凰传媒首当其冲踏上了跨国并购的征程。《中国企业国际化报告》也指出,作为目前中国企业走向国际市场的主要方式,跨国并购为中国企业获得高质量国际资产提供了一条全新的路径。跨国并购为国内出版企业创造了迅速取得海外成熟出版企业各类资源的新机遇,但整个过程包含众多难以预料的风险,主要有法律风险、政治风险、财务风险等。其中财务风险是外部宏观环境和内部微观因素的集中作用体现,决定了企业的整体经济风险,是企业规范运行和长足发展的关键。本文在阐释了跨国并购财务风险的研究背景及意义、梳理归纳了现有研究文献和资料之后,以“凤凰传媒并购美国出版国际公司”为案例研究对象,按照事件发展历程,结合凤凰传媒开展跨国并购的前因后果,详细介绍了凤凰传媒与美国出版国际公司具体的跨国并购过程。本文联系并购效率理论、信息不对称理论、战略调整理论和风险财务管理理论来解释凤凰传媒在并购过程中采取的风险管理措施,同时运用资产负债率、有息负债率、流动比率、速动比率、总资产净利率和净利润增长率等多项财务指标从价值评估风险、融资风险、支付风险、汇率变动风险与整合风险等五个方面来识别凤凰传媒在跨国并购交易中面临的财务风险。最后,本文采用F分数模型来定量评估凤凰传媒在跨国并购前两年、并购当年以及并购后两年的总体财务风险,剖析凤凰传媒跨国并购前后财务风险的变动趋势及变动原因,总结凤凰传媒在本次并购过程中的经验教训。本文的案例分析显示,凤凰传媒的整体财务风险处于可控范围内。尽管跨国并购交易后,凤凰传媒面临的融资风险和支付风险有所增加,但整体仍处于较低水平;跨国并购交易使凤凰传媒面临较大的汇率变动风险,由于凤凰传媒没有采取任何措施防范汇率变动风险,汇率变动引发的财务风险较高;凤凰传媒并购后的整合风险在并购初期达到最大,之后开始变小;总体上看,案例企业整体价值评估风险处于可控范围内。在运用F分数模型对凤凰传媒并购前两年(2012～2013年)、并购当年(2014年)及并购后两年(2015～2016年)的财务风险进行度量后可以发现,并购当年以及并购后两年凤凰传媒的总体财务风险都要大于并购前两年,说明跨国并购使企业的财务风险上升,但凤凰传媒仍然处于较为稳健的财务状态,经营状况没有受到太大影响,显示其采取的一系列规避风险的措施卓有成效。针对以上研究结论,本文提出如下建议:并购企业在发起跨国并购前应当组建专业的资本运作团队开展全面深入的尽职调查,通过合理的价值评估程序来降低双方信息不对称的程度;并购后期的整合阶段是跨国并购成功实施的关键,企业应结合双方实际情况采取适当的整合模式,充分发挥协同效应,实现企业的最大价值;动荡的国际金融市场会给企业带来难以预计的汇率变动风险,企业应根据市场走向设计妥善的汇率条款来规避汇兑损失。