货币政策的历史始终伴随着危机和改革,其中通货膨胀及其治理一直是人们关注的焦点。对通货膨胀原因的探讨是相关研究的重点,学者们对通货膨胀成因的研究由来已久,在此研究过程中,不同流派的学者基于本学派的理论给出了各种解释。作为通货膨胀的极端案例,恶性通货膨胀会给一国经济带来毁灭性的破坏,政府因而采取极端的手段——币制改革来应对这一问题。对恶性通胀背景下币制改革成败影响因素的探讨并不十分充分,本文希望能对此作出尝试。综合既有文献,我们发现国内外学者对恶性通胀成因的探讨从单纯的经济因素开始,逐渐将讨论的视角扩展到政治制度乃至文化等因素。本文将研究重点聚焦于20世纪以来的恶性通胀及其币制改革案例,研究政治环境等制度性因素是否影响了币制改革的成败并且我们试图讨论这些因素是如何影响了币制改革的成败。具体而言,与前人研究相比,得益于数据可获得性的提高,我们基于CNTS、PoltyⅣ等综合性数据库获取将制度因素量化的基础数据。由于政治环境难以直接观测,我们在对比各种衡量指标的基础上定义了“内部”政治环境指标(包括从政府/政权变动(Government Changes)、和民主程度(Polity Scale))以及“外部”政治环境指标——战争(War)。通过建立离散被解释变量有序Probit模型、有序Logit模型对经济和政治两方面的制度性变量进行回归,找出影响币制改革成败的一般因素,并着重分析了政治环境变量分析了的影响程度以及作用机制。实证分析表明,即使纳入政治环境变量,在恶性通胀背景下,影响币制改革成败最重要的因素是经济体制具体来说就是一国采取计划经济体制还是市场经济体制。作为度量政治环境的变量战争和民主程度对币制改革成败也有显著的影响。具体而言,一国民主程度越高,在恶性通胀背景下的币制改革成功的概率越大,而战争则具有相反的作用,这与理论解释相一致。但是政府变动这一指标的影响却并不显著,对此我们进行了进一步检验和讨论。造成这一结果的原因可能来自两个方面：样本选取和数据获取的限制以及对变量的设置本身存在偏差。此外,央行独立性也是显著的影响因素。综合考察,我们认为相较于一些具体的政策措施,深层系的体制原因对于币制改革的成败具有更为重要的影响。