2020年,新冠疫情突然来袭,严重阻碍了世界经济的发展,加之中美贸易战的影响,给国内企业的国际经济循环带来了巨大压力。在此背景下,习总书记提出“双循环”的新发展格局,通过促进国内市场的发展,打通国内大循环的堵点,使国内经济实现高质量可持续发展。跨区域并购作为国内大循环的重要组成部分之一,一直备受学者们的关注,而文化则是影响跨区域并购的重要因素。在此背景下,本文研究如下三个问题:第一,商帮文化差异会对跨区域并购目标选择产生何种影响?即资本内循环中,资本流动的倾向;第二,商帮文化差异会对跨区域并购成功率产生何种影响?即资本实际的流动情况;第三,为什么商帮文化差异会对跨区域并购产生影响?即资本内循环流动的机制。本文揭示了我国资本内循环流动的意愿、路径及影响因素,为我国宏观上的资本内循环提供微观证据,具有重大理论与现实意义。因此本文使用事件研究法等实证方法,基于商帮文化的视角,将传统和现代商帮文化圈的跨区域并购作为内循环资本流动的一种重要表现形式,探究商帮文化在内循环资本流动中的作用,首先本文研究企业是否倾向于选择商帮文化差异较小的标的进行并购,其次,在并购目标已经确定的情况下,研究商帮文化差异是否会对并购的成功率产生影响,最后,本文以并购后企业相关财务指标及并购后市场反应,作为并购的短期与长期绩效,并从双边信任的角度出发,探讨商帮文化差异对跨区域并购的影响机制。研究结果表明:第一,无论是在传统商帮文化,还是现代商帮文化的影响下,收购方都倾向于选择商帮内部的企业进行并购,更进一步的,这些企业更倾向于选择与自己同处一个商帮的企业进行并购,即资本倾向于在商帮内部进行循环。第二,无论是在传统商帮文化,还是现代商帮文化的影响下,那些收购方与标的方同处一个商帮的并购更容易成功,即资本实际上也在在商帮内部进行循环,商帮作为历史上不断促进地区商业发展的文化,现在却成为了我国国内大循环中资本内循环的一个“壁垒”。第三,商帮文化差异越大的并购不仅产生更为显著的正向市场反应,同时也更有可能对企业经营带来长期正面影响,但是需要并购双方付出较大的整合成本,在短期内面临着“阵痛”,但更有可能成为企业发展的长期动力。另外,收购方与标的方之间的双边信任也同样影响并购选择和成功率,而文化差异是影响双边信任形成的关键因素之一。对此,本文建议政府与企业一道,从事前识别、事中规范和事后整合三方面入手,采用多元化文化发展战略,促进企业进行跨区域并购,破除资本内循环“壁垒”。