资本结构理论作为公司金融领域重要的理论,一直都在不断发展,从一开始的净收益理论、净营业收益理论、传统折衷理论,到后期的代理理论、优序融资理论、财务契约理论、信号传递理论,尤其是在MM定理提出后,资本结构理论得到了快速的发展,理论研究和实证研究相结合,极大地促进了资本结构的优化,公司价值也在逐渐和提高。丰硕的成果不仅给公司治理提供了坚实的理论基础,也在无形中促进了地区经济的繁荣,尤其是资本市场的发达。债务融资作为公司资本结构的基础构成,影响着公司价值的体现,公司的税收、财务状况和代理成本更是与之直接相关,还间接影响公司的治理结构和经理行为,公司作为资本市场的主要经济对象,所以债务融资影响着一个国家或地区的经济增长。本文以资本结构理论为基础,选择中国钢铁行业上市公司1994年至2016年间43家公司数据为研究样本,建立二次曲线模型,进行实证分析,希望通过实证分析,发现使钢铁行业上市公司公司价值最大化的最优负债率。研究结果表明:钢铁行业上市公司的公司价值与负债成二次曲线关系,确实存在一个最优负债率,且最优负债率偏低,这说明钢铁行业的债务治理存在很大问题,且钢铁行业整体负债率大大偏高,最后从公司债务治理的角度提出相关建议。