金融机构同业业务的开展不仅为传统投融资渠道提供了新型补充工具和创新通道,也缓释了金融机构之间经营活动现金流与流动性资本紧缺、信用敞口难以得到覆盖的弊端,提高了金融机构资金拆借的头寸、范围和效率,同时也为企业的直接融资和间接融资提供了多元化的渠道,提高了企业经营规模和盈利能力,以及风险承担头寸和未来吸收外部资本的投资偏好;从企业的角度看,金融机构同业存放业务的开展为企业缓解流动性约束和金融歧视、金融抑制提供了极大的便利和手段。企业研发投入的存流量是影响企业生命周期和创新绩效的重要因素,而金融同业活动的开展缩短了资金供应链供给端的时滞,促进资本和生产要素流入企业研发部门,缩短了企业研发周期,提高了整体创新绩效和投入产出比,缓解了金融失衡现象。本文首先从理论和实践两方面阐述了金融同业业务和企业创新绩效在我国的发展历程和发展现状,然后结合理论与实际分析了其研究价值和研究意义。实证部分首先检验了固定效应和随机效应的回归结果,接着采用固定效应检验了金融机构同业活动与企业研发产出的关系,然后将产权性质、市场化程度和企业生命周期作为调节项纳入固定效应模型中,分析其对于金融同业活动和创新绩效的调节作用;再运用中介效应模型,将风险承担和融资约束作为中介变量纳入模型,分析金融同业活动如何通过这两个指标作用于企业创新绩效。研究表明:首先,金融同业活动对企业创新绩效呈显著正相关关系;其次,产权性质对金融同业活动与企业创新产出之间的关系产生调节作用;第三,市场化水平的提高会影响金融同业活动与创新产出,市场化水平高的地区金融同业活动对创新产出的影响更大;最后,金融同业活动对不同生命周期阶段企业创新绩效的影响存在差异,具体表现在对于成长期和衰退期企业,融资渠道狭隘以及企业经营活动现金流不能得到及时充裕的补充,自有经营资本受到一定约束,因此金融错配进而金融抑制程度较高;另一方面对于成熟期的企业,由于其市场经营环境趋于稳健,经营流量和资源禀赋趋于饱和,市场网店覆盖密度和竞争度达到较高水平,此时融资约束得到较大水平的缓释。因此金融同业业务的开展对处于成熟期的代表性企业的研发创新绩效影响较大,而对处于成长期和衰退期的企业的研发创新投入影响则较小,相应的其市场资金敏感性较低。金融同业活动缓解融资约束的作用在不同经营阶段的企业中表现出显著的异质性。本文的研究丰富了现有的关于金融同业业务与企业创新绩效关系的讨论,通过梳理框架为提高企业创新绩效、实现高研发投入占比提供了前瞻性的意见和视角。最后从政府层面、银企层面和社会公众这三个层面分别提出降低投资融资代理成本和价格歧视,在发挥前瞻性与预期管理自主调节投资者投资情绪的同时,为企业提供更多元化的投资渠道,提高对投资者的保护水平,促进研发投入、创新绩效以及信贷资源合理配置的政策建议。这在当前缓解企业“融资难、融资贵”和化解非金融企业金融化与“脱实向虚”风险以及促进金融聚集的背景下具有重大的理论与现实意义。