近年来国内金融业发展神速,实体部门、金融部门不断深化融合,众多中外学者逐渐深入探究实体企业金融化。实体部门与金融部门在中国经济新常态的背景下,利润率方面存在较大的差异性,并且实体部门的生存面临巨大压力与挑战,实体企业逐渐纷纷涉足金融行业,大量原本属于实体经济的资源进入金融业。货币政策工具不但没有有效地刺激经济发展,反而使得金融风险逐渐成为制造业公司主要风险来源。本文采用沪深上市（2010-2020）的制造业企业相关数据,统计并描述性分析国内制造企业金融化的程度,深入探讨制造业行业发展现状,并利用回归模型探究企业金融化与现金波动两者的关联性。研究思路如下:（1）阐述企业金融化、现金流波动及相关理论,理论基础主要包括委托代理理论、流动性偏好理论和资本循环理论。（2）建立面板数据的计量经济学模型,实证分析了制造业公司现金流波动对企业金融化的影响情况。研究认为企业现金流波动的情况越严重,其金融化的规模就越小。回归系数的估计结果为-0.541,并且在1%的显著性水平下是显著的。这表明当公司的现金流发生1个单位的波动,则公司金融资产规模测度指标会减少0.541个单位,说明现金流波动会负向影响企业金融化规模。同时,为了实证检验不同规模的制造业公司金融化水平受现金流波动的异质性影响,本文对中小型制造企业和大型制造企业进行了分组回归。分析结果显示中小型制造业企业现金流波动增加时,会对金融化的程度产生负向影响,回归系数结果为-0.948,而大型企业的负向影响结果并不显著且回归系数结果仅为-0.198。（3）在稳定性检验中,现金流波动与企业金融化规模存在大小为-0.579的影响系数,并且该系数在5%的显著性水平下是显著的。基准回归与回归控制变量得出一样的结果,结论符合稳健性的要求。基于以上结论,本文从宏观和微观层面提出有利于我国制造业可持续发展的对策和建议:（1）微观层面企业应转变管理理念,重视金融化带来的风险,将金融资产合理配置;（2）宏观层面政府应加快金融改革,完善金融市场体系,规范金融投资行为,推进供给侧改革。