为什么实施多元化经营的企业会有成功和失败这两种迥然不同的结果呢?多元化战略与归核化战略究竟哪一种更能为企业创造价值?企业在什么情况下应该选择多元化,什么情况下应该选择归核化呢?这些问题一直是学术界关注的焦点.该文试图从内部资本市场的角度研究企业多元化组织与归核化组织的选择,进而对多元化战略与归核化战略的选择提供参考,这个研究角度是该文的一个重要的创新点.作者观察到:因为多元化企业中组织形式的特点,在多元化企业的内部存在一个内部资本市场.根据内部资本市场理论,管理者可以直接利用企业的内部资源对其业务进行投资,从而回避了高额交易成本,多元化企业因此受益.但是,内部资本市场并非没有成本.不对称信息下,管理者控制的资源越多,代理问题就愈加严重.作者认为:从内部资本市场的角度,多元化是增加还是摧毁企业的价值,关键在于代理问题带来的成本与内部资本市场受益之间的比较.为了能清晰的显示内部资本市场对企业织组形式选择的影响,作者建立了数理模型对这一问题进行了描述和解答.对于该文这样的基础理论问题,作者选择了规范化研究方法,力求研究成果具有前瞻性.同时,该文是以经济学的视角研究组织形式选择问题,将实际问题归结为数学模型,推导出理论结果.该文的主要内容包括:综述了目前的研究状况;建立了基于内部资本市场的企业组织形式选择模型;分析了两种不同组织形式下企业的筹资与投资行为;比较两种组织形式下企业的价值,从而对企业的选择提供参考;从内部资本市场的角度,解释了多元化与企业价值的关系.