分税制改革和2008年金融危机后,政府债务规模急剧扩张,由此带来的潜在债务风险,引起了社会各界的担忧。近年来,地方政府规模越来越大,临近到期的债务也越来越多,已有部分城投公司出现债务违约的行为。而商业银行在我国金融系统中占有重要地位,同时也是政府部门最大的债权人,政府债务将直接影响商业银行的风险。在此背景下,2018年7月,央行和财政部就财政政策以及地方政府债务与金融机构风险展开了争论,引发全国上下的广泛关注。本文基于我国16家上市银行10年来的季度数据,将银行层面数据和政府部门杠杆率等宏观因素纳入FAVAR模型统一分析,研究了政府债务影响下的银行风险承担行为,并对政府债务扩张的渠道进行了分析。本文的主要结论有;(1)我国商业银行的风险承担渠道确实存在,紧缩的价格型货币政策使银行主动风险承担下降,被动风险承担上升;扩张数量型货币政策使得银行主动被动风险承担均上升,且价格型货币政策的风险承担渠道更稳定和直接。由于我国银行部门国有化程度较高,我国商业银行存在着信贷配给,银行信贷市场的非市场化比较严重,同时商业银行又是政府逆周期调节的载体,再加上清算限制,使我国银行部门对宏观冲击尤其是利率冲击所造成的经济波动起着明显的“缓冲”作用。(2)利率收紧、货币供应量增加、和政府主动加杠杆均会导致政府债务规模的扩张。对于因利率收紧引起政府部门借新债换旧债导致政府杠杆“被动”扩张的情形,商业银行对政府债务持保守态度,但又迫于政府的压力因此不得不向政府提供资金。在这种状况下,银行只能被动地接受政府债务风险,处于“弱势”地位。而在货币宽松或政府“主动”扩张杠杆的情形下,银行出于自身利益考虑会主动承担政府债务风险,甚至劝说政府进行借贷,此时政府债务是政府和银行双方“合谋”的结果。(3)政府杠杆上升往往伴随着银行同业业务规模的扩张,这表明商业银行同业业务渠道是银行为政府部门提供资金的重要来源之一。过度的流动性会加剧经济不稳定,银行逐利动机强,投机心理重,会“诱导”政府债务的扩张,同时银行也会选择同业业务的扩张来提供资金。紧缩性的价格型货币政策下,政府债务扩张,银行被动承担风险,此时由于贷款规模有限,同时银行为了规避监管,通过影子银行体系为政府债务平台提供资金支持,一方面能够满足监管的要求,同时为政府债务提供资金来源;另一方面,通过同业负债渠道可以起到降低风险,美化银行资产负债表的作用。