伴随着经济发展水平的不断提高,媒体在现代经济生活中发挥着越来越重要的作用。公众媒体能够通过及时传递信息而减轻资本市场中面临的信息不对称问题,与此同时,还能通过声誉机制来监督公司股东和管理层的自利行为,降低公司面临的委托代理成本,因而媒体关注一方面能减少因信息不对称、企业融资约束而导致的投资不足行为,另一方面还能通过降低委托代理成本进而减少企业投资不足和过度投资,从而改善企业的非效率投资行为。之后本文选取了我国2009-2013年A股上市公司作为样本,实证研究了媒体关注如何影响企业非效率投资的问题,研究表明:(一)媒体关注能够显著提高企业的投资水平,同时也能够改善企业的投资效率,改善企业的非效率投资行为,此外本文进一步将媒体关注划分为正面媒体关注以及负面媒体关注分别进行研究,结果表明媒体关注对企业投资水平以及投资效率的显著改善作用主要表现在媒体对企业的正面关注方面,而对于媒体对企业的负面关注则并没有表现出显著影响。(二)将研究样本依据企业产权性质划分为国有企业和民营企业两部分,研究了媒体关注对企业非效率投资行为是否存在异质性影响,结果表明,媒体关注对企业非效率投资行为确实存在异质性影响,具体体现为媒体关注对企业投资水平以及投资效率的显著提升作用主要集中在国有企业,而对于民营企业则没有表现出显著性影响。(三)进一步,本文还对媒体关注与企业价值问题进行了研究,研究发现,媒体关注能够显著提高企业价值,并且媒体关注对企业价值的显著提升作用主要来自于媒体对企业的正面关注方面,而对于媒体对企业负面关注方面,则影响并不显著。相比于前人研究,本文首先从媒体关注的公司治理功能入手,认为媒体关注能够缓解上市公司面临的信息不对称程度,进而对企业外部融资和投资水平产生影响。之后本文运用上市公司的数据实证研究了媒体关注与企业非效率投资问题,为规范、引导、优化公司投资行为提供了经验证据;最后本文依据企业性质研究了媒体关注是否存在异质性影响以及其对企业价值的影响,为企业异质性影响研究以及企业价值研究提供了一个新的思路。