自亚洲金融危机之后，国债所具有的金融功能开始受到关注，各国的政策制定者逐渐意识到缺乏一个具有深度、广度和富有弹性的国债市场对经济造成的负面影响。香港和新加坡在没有预算赤字的情况下建立起活跃的国债市场的实践和美国在财政盈余的情况下减少国债的发行导致金融市场的正常运作受到不良影响的事实说明发行国债已不仅仅是一个财政问题，在当前的经济环境中，它在相当程度上是一个金融问题。对于处在金融体制改革时期的中国来说，摆脱把国债市场作为弥补财政赤字手段的狭隘思维、把握国债市场与经济的协调发展是至关重要的。目前，中国理论界和决策部门对诸如国债规模、国债的经济影响等宏观问题，已经做了不少有益的探讨，而对国债市场及其流动性效应等微观层次的研究却为数不多。因此，本文试图从微观角度分析国债作为一种高流动性的金融资产所具有的作用，通过这些分析阐述将我国国债市场建设成为核心金融市场的必要性，以期对国债政策的制定实施提供一些参考。本文包括引言在内共分六部分：引言部分主要介绍了本文选题的缘起和意义、国内外本领域的研究现状、研究方法与文章逻辑框架以及创新之处。第二章分析了国债流动性效应存在的理论基础，首先指出市场流动性具有外部效应和国债作为高流动性的金融工具可作为提高市场流动性的手段。接下来，进一步分析了国债市场流动性的不可替代性，它具备比其他金融市场更强的“自我强化”特性和外生性，从而为全文的论证提供理论基础。第三章，运用投资组合和市场微观结构等理论分析国债作为特殊的金融资产，其外部流动性对发展其他金融市场的实践运用。共为三部分进行说明，首先剖析了国债对提高金融产品定价效率的作用；其次，分析了国债对改善金融市场流动性的作用；最后，论述了国债作为高流动性的无风险资产对提高投资组合效率、完善交易者投资机会集的作用。第四章，利用金融市场微观结构理论、博弈论和信息经济学理论．等通过建立理论模型的方式揭示国债市场所提供的流动性对相关金融市场效率的作用机制。第五章，以企业债券市场为例，采用2001年1月—2005年1月的上海证券交易所债券市场数据利用标准事件分析法实证检验了国债市场对金融市场效率的正外部性。第六章，结合理论分析与实证分析结论，针对加强中国国债市场的流动性提出相应的措施和建议。