近年来,随着我国城镇化建设的发展,基础设施建设规模的扩张,地方政府赖以融资的城投债发行数量和发行规模均创新高。但在我国现行的财政税收体制下,地方政府财权和事权不匹配,入不敷出现象严重,大量的债务使得地方政府的债务风险濒临失控。在此情况下,城投债的违约风险也逐渐暴露。城投债由于受到地方政府的隐性担保,享有财政补贴和税收优惠等政策,其发行定价已不同于一般的信用债,对利率不敏感导致的城投债发行成本较高正是城投债面临本息偿付违约的重要风险之一。鉴于城投债发行定价与地方政府之间的紧密关系,本文是从信用评级机构对地方政府的信用评级角度来研究城投债的发行利差问题的。信用评级机构主要是从经济发展、财政收支等方面对地方政府的综合实力和信用进行评价衡量的。因而本文选取了相对应的GDP、总存款和公共财政收入等指标作为解释变量构建模型来分析其对城投债发行利差的影响。实证结果表明,由地方政府信用评级角度引出的城投债发行所在区域的GDP、总存款、地方公共财政收入以及财政自给率等指标对城投债的发行利差有着显著的影响。地方的GDP越高,一般其城投公司发行的城投债的发行利差也越小,此外,衡量地方金融资源丰富程度的总存款和衡量地方财政实力及偿还能力的地方公共财政收入和财政自给率对城投债的发行利差的影响也都是显著负相关的。与此同时,本文的研究还发现,衡量城投公司综合经营状况的权益报酬率、资产负债率等指标对于城投债的发行利差是没有显著影响的,由此也说明城投债对于地方经济实力和财政收支的巨大依赖性。本文的最后就城投债的发展、规范转型结合本文的结论给出了一些政策建议。