近年来,随着市场经济不断发展,国家鼓励企业并购的一系列政策出台,掀起了一股并购热潮。随之而来的便是股票市场合并商誉账面价值激增,后续商誉减值相关问题不断。监管部门对企业计提大额商誉减值问题予以高度关注,多家公司由于商誉账面价值过高以及计提商誉减值金额过大等问题在IPO审核过程中被否。基于以上背景,本文采用具有代表性的猛狮科技作为案例研究对象,采用文献研究法、案例研究法和实证分析法相结合,对其战略并购过程中形成的合并商誉和企业面临的融资约束相关问题进行分析,进一步探究合并商誉对融资约束的影响,并提出一些改进的建议。全文内容一共分为五个部分:第一部分从当前企业面临的融资问题和市场爆发的商誉曝雷事件出发,阐释了此次案例研究背景,梳理了国内外学者对于合并商誉和融资约束研究的相关文献并进行评述,发现目前学术界对于合并商誉对融资约束的影响的探讨相对空白,结合商誉在实务中对融资约束产生的不可忽视的影响,认为探究合并商誉对融资约束的影响具有丰富的理论和现实意义;第二部分对于合并商誉与融资约束的相关概念进行了界定,并结合了相关理论分析了合并商誉对融资约束产生影响的理论机理,借此作为这篇文章的理论基础;第三部分阐述了选择猛狮科技作为案例分析的代表性,结合猛狮科技多元投资扩张战略,对合并商誉积累过程,计提商誉减值,企业资金和经营状况各方面进行介绍;第四部分通过对合并商誉带来的协同效应、合并商誉的价值相关性、商誉减值相关问题和企业面临的融资约束水平进行分析,进而重点探究合并商誉对融资约束产生的影响;第五部分为最终结论和政策建议。经过本文研究发现:代表协同效应的核心商誉能够改善经营业绩,提高偿债能力,合并商誉具有较高的价值相关性,能在一定程度上缓解融资约束问题;商誉减值的计提会损害公司业绩,降低偿债能力,减值信息披露不合理会加强信息不对称程度,向市场传递负面信号,从而加深融资约束;商誉减值对融资约束的影响具有滞后性。通过分析得出的研究结论,本文给出政策建议:从立法和监管层面,相关部门应该不断完善商誉信息披露相关规定,做好事前预防工作,并加大对公司主要违规责任人的处罚力度;从公司层面,企业应全面考虑并购行为存在的潜在风险,谨慎看待业绩承诺和目标公司净资产估值;从其他利益相关者层面,评估机构应强化自身责任,保持独立性和客观性,选择正确的估值方法和参数尽量降低估值误差,投资者应该理性看待商誉,避免造成不必要的损失。