十四五规划中强调,创新在现代化建设全局中居于核心地位,是推动我国高质量发展的关键引擎,也是企业的核心竞争优势的来源,其具有明显的高风险性、不确定性和长期性。企业由于各方面原因会面临财务困境,股权质押作为一种新兴融资方式,依靠其流动性强、成本低等优势迅速受到上市企业和股东们的青睐,截至2021年底,A股参与股权质押的企业占A股总数的53.59%,仍居半数之多,控股股东股权质押融资在我国上市公司中相当普遍。一方面股权质押能够及时地补充流动性,另一方面它的潜在风险也不容忽视。由股权质押引致的控制权转移风险和风险承担能力的变化,将影响控股股东对上市企业高风险性创新投入决策的态度。基于此,在国家大力倡导企业自主创新的背景下,本文以控股股东股权质押行为与企业研发创新间的关系为研究重点,探讨内在影响路径,对于进一步规范控股股东股权质押行为,进一步深入研究企业技术创新的内部影响因素都有着重要的现实意义。本文从股权质押后的控股股东行为切入,基于创新理论、委托代理理论、控制权私利理论和信息不对称理论,结合国内外相关文献提出控股股东股权质押影响企业研发投入的研究假设,并采用双向固定效应模型展开实证检验,深入探讨了控股股东股权质押与企业技术创新的关系,企业风险承担水平所发挥的中介效应,以及证券分析师这一外部监督对两者关系的调节作用,最后利用双重差分模型深入检验了2018年《质押新规》的政策冲击影响。结果显示:（1）控股股东股权质押会显著抑制企业的研发投入,该抑制效应在非国有企业、高新技术企业中表现得尤为明显;（2）具体而言,控股股东股权质押行为降低了企业的风险承担水平,从而抑制了其对高风险不确定性创新项目的投入力度;（3）进一步地,加强外部监督如引入证券分析师,可以显著改善控股股东股权质押对企业研发投入的负向影响;（4）最后,2018年《质押新规》政策在一定程度上抑制高比例质押的风险,显著削弱了控股股东股权质押对研发投入的抑制作用。基于此,本文从合理使用股权质押融资、加强企业风险管理、强化外部监督以及完善法规政策等方面分别提出了针对性的思考建议。