该文以公司估价作为使用自由现金流量目的,通过对当前自由现金流量研究状况的综合分析,认为自由现金流量所具有的可靠性、时间延续性、真实性等优势可以更恰当地用于公司估价,并能在公司估价中真实地反映出目标公司的内在价值.在全面阐述自由现金流量的相关概念、特点及作用的基础上,该文推导出了自由现金流量的计算方法和步骤,并对计算过程中的有关问题进行了必要的讨论,以加深对自由现金流量概念的认识.通过对证券估价有关概念的辨析,进一步明确了估价的必要性.以现值原理和自由现金流量为基础,构筑了相关的公司估价模型.根据公司在不同阶段的增长状况,分别按照零增长模式、固定增长模式、二阶段增长模式对自由现金流量予以折现.在推导出的自由现金流量二阶段增长模式中,涉及到多个变量,通过仔细观察公式可以发现,这些变量数值的选取对最终计算结果影响很大.该文根据使用中的实际需要,对其中涉及到的变量:快速增长阶段资本成本、稳定增长阶段资本成本、快速增长阶段增长率、稳定增长阶段增长率、快速增长阶段增长率等逐个予以分析,并提出相关解决方案,以提高实际操作效果.在上述计算出山东东阿阿胶股份有限公司自由现金流量的基础上,按照自由现金流量二阶段增长模式对该公司的内在价值进行了估算.