在当今竞争日趋激烈的资本市场,挂牌上市一直是许多企业汲汲以求的目标。但近年来,资本市场却出现了另一种现象,某些企业做出了主动退市的举动。而上市企业通过私有化主动退市,也逐渐被视为市场逐步理性的表现和资本市场趋于成熟的表现。从2005年起,中石油、中石化就掀起了中国内地上市公司私有化的序幕。而2011年后,赴美上市的中概股更是掀起了一波私有化退市的浪潮,其中退市的也不乏一批优质的企业。而更令人瞩目的是,2017年7月,一代“鞋王”百丽国际通过私有化方案,以531亿港元的估值退市,这一交易打破了港交所有始以来最大规模的私有化纪录。本文结合目前国内外学者的相关研究成果及理论基础,以百丽国际退市案例作为研究对象,首先对百丽国际退市的事件背景、百丽国际企业的基本情况、私有化交易的整个过程以及其退市后的发展状况进行了详细的梳理。其次着重分析了其退市的主要动机,结合文献理论及公司实际情况,本文认为百丽国际退市动机主要受三方面的因素影响,分别是财务、战略以及控股方因素。财务动机主要阐述了外部行业业绩情况及企业内部财务状况对退市的影响。受到互联网电商蓬勃发展的影响,国内传统零售业步步维艰,而鞋类行业更是受到外来品牌的夹击,生存状况并不良好。作为线下零售巨头的百丽国际近几年的财务状况每况愈下,成长能力、盈利能力、营运能力持续减弱,其主营业务鞋类业务的发展更是不容乐观。而战略动机包括经营战略的转型及资本战略的重新布局。百丽国际的核心业务衰退,面临业绩压力,而其在线上、线下渠道及产品方面的转型均以失败告终,产生了必要的经营转型需求。同时,百丽国际在香港资本市场表现不佳,股东财富不断收缩,为了获得更好的发展,百丽国际存在着整体再上市或分拆上市的资本需求。除此之外,在控股方动机方面,集团创始人年事已高无法继续指导公司的战略转型,而潜在控股股东实力雄厚,也推动了百丽国际退市的进程。最后,通过总结对百丽国际退市案例的分析,对其以后的发展情况作出展望,同时结合其退市的经验,对其他同类型的上市公司退市情况给出一些建议,以期为后续上市公司退市的选择提供更多参考。