我国城市化正处于加速发展时期，迅速的城市化发展必须有大规模的城市设施作为物质基础。在我国创造城市化奇迹的步伐中，城市建设也得到巨大改善。目前，地方政府仍然是城市建设的主要投资者，地方政府进行城市建设需要获得大量的资金支持。在我国现行财政分权体制下，地方政府进行城市建设，预算内财政收入无法承担城市建设投资的巨额支出，不得不通过土地出让收入弥补财政赤字，土地价格的上涨使得城市房价不断上涨。我国以GDP增长率作为地方政府政绩考核的主要依据，地方官员为获得晋升机会，进行城市建设以经济增长为主要目标。本文主要研究了城市建设投资在提高房价，带动经济发展的同时，能否改善居民生活，提高居民幸福感。文中把城市建设投资作为影响我国城市居民幸福感和房价的主要因素，利用2002到2012年我国35个大中城市的面板数据，实证分析了我国城市建设投资与居民幸福感和房价的关系。在研究对幸福感影响时，构建出城市客观幸福指数指标体系，运用结构方程模型，分析城市建设投资对幸福感的影响，结果发现，在研究期内，城市建设投资额和居民幸福感都不断上涨，然而城市建设投资与幸福指数的关系在不同规模的城市中存在差异。超大城市的城市建设投资对幸福指数的影响并不显著，特大城市每增加一单位的城市建设投资，给居民带来的幸福感最大。在分析对房价影响时，构建了城市建设投资影响房价的中介效应模型，比较城市建设投资与房价的直接效应和间接效应、各个供求变量中介效应的大小，得出城市建设投资引起土地价格上涨，使得房地产开发商减少住房供给，同时，城市建设投资又增加了城市人口数量和居民收入，增加了对住房的需求，房产市场供给和需求的不平衡使得我国房价不断上涨。房价上涨主要是因为城市建设投资提高了人民购买能力，使得房屋需求增加。研究结果表明，在样本期内，城市建设投资在提高城市房价的同时，也提升了居民幸福感。为了今后的城市建设能够提高居民幸福感，提出应该政府、企业、社会三方共建城市设施，拓宽城市建设资金来源，减少对土地财政的依赖，从而减缓房价上涨速度，同时，应该减少形象工程建设，增加城市道路设施、文化设施、环境设施建设，改善居民生活，提高居民幸福指数。