2020年,沪深交易所对股票上市规则中的退市标准进行了调整,主要的调整是将净利润指标变为扣除非经常性损益后孰低的净利润指标、取消暂停上市、三年暂停上市四年退市变更为两年直接退市。可以预见,这会让上市企业更容易退市。此前,我国上市公司极力避免退市的现象,主要原因是我国的上市标准严格、流程慢,造成了“壳资源”的价值。许多公司为了在短期内变化公司数据,得以保持上市资格,采用了盈余管理甚至财务造假的方法,以避免被停牌。但这些公司本身就经营业绩不佳,利用手段避免退市势必会给投资者带来损失。所以如果这次对退市制度的改动确实加大了上市公司避免退市的难度,那么它就能更好地保护投资者的利益。由此,本文研究的是新规让上市公司避免退市变难的途径,以及其具体效果。鉴于上市公司为了避免退市会采取合法和非法的手段,所以本文在2021年退市的公司中,选取了有两次被借壳经历且曾暂停上市的案例公司,进行规避退市行为研究。由于新规刚出未久,故本文只能采用旧制度下的数据进行研究,期望用旧数据发现新制度的不足。先分析宏观下新制度的有效性,再分析宏观的不足;接着在案例视角下分析新制度有效性及不足。分析发现,新制度在一定程度上有效,具体表现为抑制了非经常性损益的盈余操纵手段、出清的公司都具有非常低的收益率、在退市周期和退市数量上提升了退市效率,在案例中具体表现为无法利用存货跌价准备的主观性来操纵利润;但新制度还存在不足之处,如上市公司依旧能使用经常性损益盈余操纵手段、真实盈余操纵手段等。最后,本文根据分析给出了建议:对于职工薪酬应在会计准则中划定职工薪酬主体界限;对于固定资产应对同类资产规定相同的折旧方法;对于重大违法类退市应进一步降低标准。