履职业绩、合约特征对上市公司CEO离职的影响

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在现代公司制下,上市公司通常存在两权分离的现象,即所有权与经营权相分离。上市公司的CEO在制定和执行公司的经营策略和发展目标方面发挥着核心作用。对一个上市公司而言,其CEO是否发生离职行为,对公司的短期经营利益和长期发展目标都将产生极大的影响。由此,上市公司的CEO离职必然会导致本公司在短期经营目标以及长期发展策略等方面发生重大的改变。本文主要探讨上市公司的履职业绩和CEO合约特征对CEO离职行为的影响。本文选取的研究对象为我国2007-2013年在深市和沪市两市A股上市公司,通过获取有关上市公司CEO离职的数据,在理论分析的基础上,建立回归模型来分析履职业绩和CEO的合约特征对上市公司CEO离职行为的影响。本文着重探讨以下两个问题:一、我国上市公司的履职业绩对CEO的离职是否有显著影响?二、我国上市公司CEO的合约特征(主要包括薪酬,持股比例,是否两职合一,任职期限)对其离职行为又有怎样的影响?通过探讨以上问题,来检验我国现有上市公司所建立的内部治理机制是否能发挥作用,为我国上市公司治理的现状以及存在的问题提供一点建议。本文的主要内容具体分为以下六个部分:第一部分为绪论,该部分简要介绍了本文的研究背景,并指出了本文研究的目的和意义,阐述了本文的研究方法和研究内容,并提出了本文的创新点。第二部分为文献综述,该部分主要概括了之前国内外学者对有关上市公司CEO发生的离职行为与其履职业绩、CEO的合约特征之间存在的关系所进行的研究。本部分在回顾之前学者与本文研究内容相关的文献时,主要分为两个部分来阐述:一方面是履职业绩与上市公司CEO离职行为的关系研究;另一方面是合约特征与上市公司CEO离职行为的关系研究。第三部分为理论基础与研究假设,本部分主要通过对契约理论、委托代理理论、公司治理理论这三大理论进行分析,为下文进一步提出本文的有关假设进行理论铺垫。本文主要提出如下研究假设:CEO在上市公司的履职业绩越好,发生离职行为的可能性就越低。CEO的离职行为会受到其合约特征的影响,而合约特征中主要包括:上市公司CEO担任该职务所能获取的薪酬,CEO在公司的权力配置(即是否兼任董事长),CEO在上市公司所持有的股份比例,以及CEO在该公司所任职的年限。第四部分为研究设计,该部分主要包括了样本的选取与数据的来源,变量的定义,研究方法及研究模型。第五部分为实证检验与结果分析,该部分主要包括以下四个方面的内容:首先对2007-2013年这七年时间内我国深市和沪市市场上A股上市公司CEO的离职基本情况进行了有关描述性统计分析;其次对各变量之间进行相关性分析;之后对实证结果进行说明和分析;最后,对本文的有关数据进行了稳健性检验。第六部分为研究结论与局限性,该部分主要对本文的全部研究结果进行总结并提出了本文的研究结论,同时也阐述了本文研究存在局限性,并指出了进一步研究的方向。
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