互联网技术的发展、金融科技的驱动为金融创新提供了广阔的发展空间。近些年来,银行等传统金融机构服务的缺失给第三方支付、网络借贷等互联网金融模式带来发展契机,与此同时政府支持和监管滞后等因素促使互联网金融规模在过去几年里有了爆炸式的增长。然而,风险与机遇并存,互联网金融发展的过程中借贷乱象、诈骗跑路等风险事件层出不穷,严重影响到了我国互联网金融行业的健康发展和金融秩序稳定。支付作为金融交易的基础设施,天生具有切入其他金融服务的优势。第三方支付平台作为互联网金融的开疆者,其发展轨迹已从电子商务支付平台发展为集支付、理财、借贷为一体综合性金融服务平台。第三方支付平台本身集“信息流、支付流、资金流”于一体,依托第三方支付平台展开的网络借贷业务在用户数量、交易数据积累、金融资源等多个方面有着巨大优势,为小微企业和低收人群体提供了方便、快捷的信贷服务。然而值得注意的是,依托第三方支付平台本身以及依托平台开展的信贷、理财等已经成为影子银行的不可忽视的组成部分并且表现出极强的动态性和创新性,在提升金融服务均等化水平的同时也带来了难以预测的潜在风险。每个经济主体都为经济系统中庞大的债权债务关系网络所覆盖,第三方支付的出现改变了传统支付体系,基于其开展的其他金融业务也使经济体系中的债务链更为复杂。依托第三方支付平台的网络借贷满足的往往是难以从正规金融体系获得融资的群体,如果债务的扩张导致风险的集聚,一旦风险发生将通过经济体系中复杂的债务链条向其他经济主体扩散,损害众多金融消费者的切身利益,影响金融秩序稳定。本文通过分别梳理我国第三方支付平台和网络借贷的发展和监管现状,发现依托第三方支付平台的网络借贷是互联网金融发展到一定阶段的创新产物,其在提高金融普惠性的同时所暴露的非法集资、炒作第三方支付牌照、借贷乱象等引起监管部门和社会舆论的广泛关注。大多数学者肯定了该信贷模式的普惠金融效用,对于风险方面研究主要从监管制度所存在的漏洞和不足展开,并未全面深入揭示我国依托第三方支付平台的网络借贷模式及其风险所在。因此,本文从传统信贷理论和内生货币信贷理论两个视角,对依托第三方支付平台的网络借贷模式进行全面剖析。基于传统信贷理论视角的解读部分揭示了该信贷模式的运作过程、风险点,然而存在不足之处,并不能全面揭示依托第三方支付平台的网络借贷模式的本质及风险。接下来,文章基于内生货币信贷理论视角通过揭示第三方支付平台本质、借助资产负债表分析信贷创造过程中的资金流动、债权债务联动关系,并对比银行信贷创造过程,说明依托第三方支付平台的网络借贷是如何借助“支付+信贷”实现类银行运作过程,从而揭示该信贷模式本质及其对金融体系带来的风险。最后,在上述研究成果的基础上提出政策建议,希望从政策层面能够实现以金融稳定为目标的互联网金融监管,提升金融服务均等化,使实体经济和整个金融系统能够稳定有序地运行和发展。