工程机械行业在我国国民经济和社会发展中起着重要的支撑性和保障性作用,已经成为国内支柱产业之一,在“一带一路”和“走出去”战略实施中扮演着重要角色。我国工程机械企业海外新建分公司已遍布全球100多个国家,并发生了以中联重科收购意大利CIFA、三一重工收购德国普茨迈斯特、柳工集团收购波兰HSW、徐工集团收购德国施维英等为代表的海外收购案例。那么,我国工程机械企业海外投资模式遵循什么样的发展规律?海外投资对企业绩效及行业绩效产生了怎样的影响?海外投资的影响因素及作用机理是什么?对目前国内外相关研究的梳理表明,上述问题并没有得到很好的解决。首先,海外投资模式研究大多只静态地比较了海外新建与海外并购的优劣和选择,并没有研究其对后续海外投资模式的动态影响；其次,企业绩效研究缺乏对海外新建模式及其与海外并购模式交互作用的研究,对工程机械企业海外投资企业绩效影响因素及海外投资模式、企业绩效与行业绩效作用机理缺乏系统研究；最后,绩效研究更多地聚焦在海外投资的企业绩效,而对于工程机械海外投资行业的逆向溢出效应研究相对不足。针对上述问题,本文立足产业链理论和价值链理论的基本研究范式,综合运用网络学习理论和逆向技术溢出效应理论,建立了海外投资模式、企业绩效和行业绩效的整体分析框架,构建了产业链、价值链提升引致模式动态升级→网络学习模式引致企业绩效动态变化→逆向技术溢出效应引致行业全要素生产率提升的反馈机制。基于以上分析,论证并提出了三个研究命题：第一,我国工程机械企业海外投资遵循由新建模式向并购模式演进的基本规律,两种模式并不相互独立,海外新建模式对海外并购模式具有显著促进效应。第二,从短周期看,由于委托代理和信息不对称引发的高额交易成本及巨额沉没成本投入,使海外新建模式与海外并购模式对企业绩效的影响均为负,且海外并购模式程度更大。从长周期看,由于企业在文化、核心技术、管理方式等方面的不断匹配适应,导致企业绩效逐步提升。第三,海外新建模式与海外并购模式整体上对工程机械行业产生了逆向技术溢出效应,促进了该行业全要素生产率的提高。针对理论分析提出的三个命题,本文做了如下三个方面的实证检验：第一,我国工程机械企业海外投资模式升级的实证研究。采用因子分析方法评估不同东道国的综合环境得分,将该得分纳入Logit/Probit回归模型中,实证检验我国工程机械企业海外投资不同模式之间的转化关系,研究发现海外新建模式对海外并购模式起到了显著促进作用。由此,得出了本文的结论一：海外新建模式与海外并购模式两者之间并不是相互独立的,海外新建模式对其后的海外并购模式有显著促进效应。第二,我国工程机械企业海外投资企业绩效的实证研究。采用2004-2014年我国工程机械企业海外投资数据,对海外投资不同模式的企业绩效进行实证,采用三阶段预测模型对企业海外投资的未来绩效趋势进行预测。研究发现,海外新建分支机构越多、规模越大对企业绩效起到的负向作用越明显；海外并购交易金额越大,对企业绩效的负向作用越明显；交互模型实证发现海外并购模式比海外新建模式对企业绩效的负向效应更大；三阶段预测模型实证了绩效下降是企业海外投资发展历程的一个阶段特征,随着国际化的深入,企业绩效会逐步提升。由此,得出了本文的结论二：从短周期看,海外新建模式与海外并购模式对于企业绩效的影响均为负；从交互效应来看,海外并购模式的负向影响程度更大。从长周期看,企业绩效会呈现水平“S”型发展特征,总体趋势表现为企业海外投资绩效不断上升。第三,我国工程机械企业海外投资行业逆向技术溢出效应绩效实证研究。采用我国工程机械行业数据,基于DEA的Malmqulst生产率指数法对我国工程机械行业全要素生产率进行测度,实证检验我国工程机械企业海外投资的行业逆向技术溢出效应。研究发现,我国工程机械海外投资对该行业全要素生产率提升起到了促进作用。由此,得出了本文的结论三：海外投资对工程机械行业产生了逆向技术溢出效应,促进了该行业全要素生产率的提升。本文的研究贡献主要体现在以下三方面：第一,将海外投资模式、企业绩效与行业绩效纳入到统一分析框架之内,构建了海外投资模式升级模块、海外投资企业绩效机理模块和行业绩效机理模块,弥补了以往研究多是将其分开,难以综合考量海外投资绩效的问题。分析了产业链价值与海外投资模式、海外投资模式与企业绩效、逆向技术溢出效应与行业绩效之间的动态反馈机制。实证中构建了评价东道国综合得分的指标体系,将其纳入到海外投资模式升级模型、海外投资企业绩效模型及海外投资行业绩效模型中,使研究具有综合化和多维度实证特点。第二,揭示了我国工程机械企业海外投资模式选择与企业产业链及价值链升级的动态过程,避免了以往研究集中在“海外投资模式的影响因素分析”、“海外投资模式的特征分析”、“海外投资模式的博弈分析”和未能充分考虑海外投资模式选择之后的行为及不同海外投资模式之间关系的局限。海外不同投资模式会使宏观因素、中观因素、微观因素对海外投资企业的产业链定位产生影响,引发了企业绩效的周期性变化,呈现出企业海外投资绩效水平“S”型的发展规律。第三,解释了我国工程机械企业海外投资导致企业绩效下滑与不同所有制企业海外投资规模不断增大、投资模式持续升级的企业行为悖论,分析了由前向关联效应、后向关联效应、竞争效应组成的“三位一体”逆向技术溢出效应机制,从而为政府产业政策和企业海外投资策略的制定提供依据。