资源配置是资本市场的核心功能,实现资源优化配置是经济学研究的目的,对于微观企业而言,其主要通过股票市场的定价效率和企业的投资效率来实现。近年来,A股市场引入了沪港通、深港通等计划,加深了A股的一体化进程,关于中国股票市场自由化的影响引起了广泛的关注。股票市场自由化会来带一系列的经济后果,首先会对股票市场产生影响,包括股价波动、股价效率、资本市场稳定性等。其次会对实体经济产生影响,包括投资效率、经济增长和风险传染等。那么近年来我国股票市场的一系列开放改革的政策措施能否达到预期效果?尤其是作为股票市场自由化的典型代表即沪港通政策的实施能否提高我国股票市场的资源配置效率?这是一个非常值得深入研究的重要问题。本文选择沪港通交易机制为研究对象,从沪港通带来的风险分担角度实证研究了我国股票市场自由化对股票价格与企业投资规模的影响,探讨沪港通交易制度的实施能否提高我国股票市场的资源配置效率。另外,现实中股票市场的资源优化配置受到很多摩擦因素的干扰,本文进一步从产权性质和融资约束研究其对股票市场自由化带来的风险分担与企业股价及投资规模之间关系的调节作用。本文主要研究结果如下:首先,在沪港通制度下,公司股价和投资规模都与风险分担成正相关关系。其次,在沪港通制度下,相较于高融资约束公司,低融资约束公司中公司股价和投资规模都与风险分担的正相关关系更明显。最后,在沪港通制度下,相较于国有企业,非国有企业中公司股价和投资规模都与风险分担的正相关关系更明显。研究结论不仅拓展了宏观经济政策与微观企业资源优化配置之间作用机制的理解,也为加深股票市场自由化的政策制定者提供参考。