2013年5月,我国发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》,随后股权质押迅速发展,加上股票市场存在错误定价和上市公司股权普遍高度集中,加快了股权质押业务的发展,也使得股权质押行为在我国越发频繁的发生,但其带来的后果也受到了资本市场各参与者和学者们的关注。2018年3月12日,深圳证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司制定了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》。新《办法》明确股票质押率上限不得超过60%,单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%,单只A股股票市场整体质押比例不超过50%,该修订进一步强化了风险管理,有助于控制我国上市公司股权质押比例过高给社会经济发展和企业成长带来的负面影响。因此,本文研究控股股东股权质押对上市公司风险承担的影响,不仅可以丰富我国股权质押方面的文献,还可以完善我国股权质押的监管制度,对规范我国上市公司控股股东的股权质押行为和保护中小投资者的利益等都具有十分重要的意义。本文以沪深两市的全部A股上市公司为研究样本,对上市公司控股股东的股权质押择时行为和风险承担水平进行研究分析。首先,对现有研究成果进行梳理,对上市公司控股股东股权质押、市场时机选择和风险承担水平的相关理论以及影响机制进行分析,同时,根据研究目的提出研究假设。其次,根据已有风险承担度量方法,针对股权质押行为采用主成分分析法构建风险承担度量指标。再次,选取2013-2018年沪深两市A股全部上市公司为研究样本,实证分析控股股东股权质押对上市公司风险承担水平的影响,并进一步探究市场时机在其中的作用。最后,根据实证结果为上市公司和监管部门等提出相应建议,希望能够保障我国股权质押业务的规范健康发展。研究结果表明,控股股东股权质押与上市公司风险承担水平存在负相关关系,因为控股股东股权质押会带来股价崩盘风险和控制权转移风险,上市公司为了规避风险,会更偏向于选择低风险的投资项目,从而降低了上市公司的风险承担水平。另外上市公司市场价值与内在价值偏离造成的市场时机,会对控股股东股权质押与上市公司风险承担之间的关系产生影响,市场价值高估会加强控股股东股权质押对上市公司风险承担的负向影响。因此监管部门和上市公司应该采取有效措施规范控股股东股权质押行为,提升企业的风险承担水平。