市场经济的制度安排，促进了金融市场、资本市场和商品市场的发展，改变了计划经济时代行业的限定。一批具有人才、信息、资本储备的金融投资公司纷纷挤身产业界，天地公司就是一个例证。煤炭市场同其他市场一样，存在着供给与需求的均衡现象，这将影响到煤炭价格的未来走势，研究开采煤炭资源的风险暴露和煤炭开采经济，对于投资于煤炭资源开发的公司而言，可以把握市场机会，提高决策质量。 资产价值评估是公司战略决策的重要依据，选择合适的价值评估方法就成为决策的中心。国内资产价值评估方法甚多，通过多种估价方法的分析，采用较多的是贴现现金流量的净现值法。这种建立在公司财务分析基础上的资产价值评估方法，缺乏对市场因素的考虑，低估资产价值，造成决策失误。本文分析煤炭市场结构、预测煤炭市场的走势，说明煤炭价格表现出的随机性。煤炭资源属于埋藏于地下的自然资源，人们获得煤炭资源埋藏信息的不完全性是人类一直面对的课题；分析煤炭开采经济表明，煤炭开采对生态环境具有极大的破坏性，这种负外部性受到来自政策法规的限制，进一步说明煤炭资源开采带有极大的不确定性。期权理论的诞生和发展，应用实物期权方法完善和弥补净现值法的不足，不仅是理论的创新，更重要的是为决策者提供了思维方式。实物期权认为，像煤炭资源该类实物资产具有期权特性，在价值形态上表现为内生净现值和外生的期权价值。内生净现值产生于资产的内生变量，其表现形式是当前预期的基准利率水平下当前价值。期权价值是外部影响因素形成的未来价值，它带有前展性和预测性，正好满足公司投资决策的需要，但在评估参数的选取上需谨慎。为此，针对天地公司煤炭资源开采价值评估方法的研究，建立了煤炭资源开采价值评估模型。 本文选取天地公司开采煤炭资源的基本数据，先后基于净现值法和实物期权方法进行估算。估算结果表明，当采用净现值决策规则，天地煤矿不具备开采价值，应当放弃；当采用实物期权方法估算，天地煤矿蕴涵着较大价值。从决策的角度分析，该煤矿不是放弃，而是当前不具备开采优势，应当延迟开采。从数据获得、估算结果和决策规则综合比较，实物期权方法不是对净现值法的简单否定，应是对净现值法的补充，两种方法的有机结合，才能完善煤炭资源开采价值评估。