近年内股权质押在资本市场的使用越来越多,成为许多企业尤其是民营企业青睐的融资方式,股权质押凭借其优势为企业的融资带来便利,同时也带来不小的风险,随着资本市场上质押比例越来越高,我们必须密切关注股权质押带来的风险。民营企业通过股权质押获得资金,同时股权价值波动会带来控制权转移风险,所以股权质押会诱发企业盈余管理动机,而政治关联对民营企业的融资动机产生影响,进而影响股权质押和盈余管理之间的关系。本文以2011-2015年A股上市的民营企业为样本,研究股权质押前一年和质押当年上市企业股权质押和盈余管理的关系,采用应计盈余管理和真实盈余管理两种方式来探讨质押企业在质押活动中的盈余管理偏好,同时研究政治关联基于缓解融资约束的动机对企业股权质押和盈余管理关系的调节作用,并进一步探讨不同政治关联方式的调节作用的差异性。研究发现,股权质押前一年民营企业同时采用两种盈余管理方式,股权质押比例越高,应计盈余管理和真实盈余管理程度越大;质押当年企业采用真实盈余管理,没有采用应计盈余管理,股权质押比例越高,真实盈余管理程度越大,说明在股权质押活动中企业有盈余管理偏好的选择。政治关联可以缓解企业的融资约束,质押当年政治关联削弱股权质押与真实盈余管理的正向关系;与代表类政治关联相比,政府官员类政治关联更能削弱股权质押与真实盈余管理的正向关系;与中央政治关联相比,地方政治关联更能削弱股权质押与真实盈余管理的正向关系。