证券交易印花税对股市的影响如何?能否达到政府调控股市的目的?对证券市场的波动性会有什么影响?不同的学者得出的结论都不太一致。在不同的国家、不同的市场环境里,证券交易税对证券市场波动性的影响途径以及影响程度是不一样的。有的学者认为,课征证券交易税或提高证券交易税的税率能增加交易成本,抑制投机,降低市场的波动性；反之,则刺激过度投机行为,扩大股市波动的幅度。但是,也有的学者认为上述观点不一定成立。对各国(包括中国)证券市场的实证研究结果也存在着差异。本文采用事件研究法,通过研究印花税调整前后N个交易日内,沪、深两市大盘和特别处理股票的股价指数、成交量和波动性的变化,实证检验了印花税政策的变动对股市的影响效应。从对中国股市的实证研究结果来看,税率调整的效应具有不对称性。提高税率,一般都可以使股价回落,成交量减少,增大股市的波动性,尤其是在抑制对特殊处理股票这一类风险较大股票的投机活动上效果比较明显。而下调税率,其效果不一定如政府出台该措施时所预想的那样,即有时可以刺激股市,提升投资者信心,活跃交易。但有时又达不到预想效果,对股市的影响只是短暂的。而税率的下调,甚至会导致特殊处理股票的成交量显著减少,对其波动性却没有明显影响。即印花税税率的下调对股市的影响没有固定的规律可循。在实证结论的基础上,本文进一步提出了政策建议。