资本市场是一个信息流动的市场，信息是资本市场的枢纽和内核。通过信息披露，上市公司向潜在的投资者传递公司价值相关的信息，投资者根据上市公司披露的信息进行投资决策，稀缺的资源就由投资者配置到上市公司当中。在这过程中，披露信息质量的高低，直接影响到投资者对上市公司价值的判断，进而影响到其投资决策，最终影响资源的配置。 国内外学者已经通过实证研究证明了会计信息具有价值相关性，然而关于信息披露质量是否具有市场反应以及是否会影响会计信息价值相关性的问题研究较少。研究信息披露质量的难点在于采用何种方法去衡量信息披露质量，本文结合前人的研究经验，探索性地通过综合信息披露充分性、信息披露真实性和信息披露及时性三项质量特征，构建起一套上市公司信息披露质量评价体系，并且以沪市A股上市公司为样本，研究了我国上市公司的信息披露质量以及不同的质量特征与公司股票价格以及年报披露事件前后窗口期内的公司股票累计非正常报酬之间的关系，检验了公司信息披露质量是否产生市场反应以及是否对会计信息的价值相关性产生影响。 结果发现，首先，通过研究未预期信息披露质量与累计非正常报酬之间的关系，证明了信息披露质量确实能够产生市场反应，市场会给予高质量披露的公司一定的溢价，提高公司价值；其次，在利用收益模型和价格模型对盈余反应系数进行研究的过程中发现，较高的信息披露充分性、信息披露真实性以及信息披露及时性均会通过提高盈余反应系数来间接影响公司股票的累计非正常报酬，信息披露总体质量作为充分性、真实性和及时性的综合反映，也会通过提高盈余反应系数来影响公司股票的累计非正常报酬，提高了会计信息的价值相关性。 根据本文的有关研究结论，我国证券市场需要尽快健全和完善会计信息披露规范体系，证券监管部门要合理适度地鼓励上市公司进行充分披露，强化对信息披露真实性的监管，提高上市公司信息披露的及时性，并且推动证券交易所在内的多方力量，构建上市公司信息披露质量评价体系，为监管部门的监管以及投资者的投资决策提供参考标准。