随着我国“十二五”和“十三五”规划布局明确提出要加快推进城镇化建设进程、保持经济持续良好增长,地方政府需要投入大量资金用于基础设施项目建设。为了缓解地方财政压力,地方政府通过成立投融资平台举债融资,地方政府投融资平台在此背景下呈现爆发式增长。地方政府投融资平台在我国推进城镇化事业进程中发挥了重要作用,极大改善了地区公共基础设施环境、促进了地区经济增长,但其不断扩张的债务规模也加重了地方政府的隐性支出负担,经营管理不规范、融资渠道单一、盈利能力薄弱等一系列问题逐渐显露,积聚的债务风险也蕴含着财政、金融、社会民生等多领域风险。国发【2014】43号文件印发后,从中央到地方相继出台政策文件剥离地方政府投融资平台的公益性项目融资职能、严控新增政府性债务、规范地方政府投融资行为,在防范化解重大金融风险的背景下,如何化解防控地方政府投融资平台债务风险是当下亟需解决的难题。本文通过选取具有典型代表性的中部某市投融资平台HG建设投资公司展开案例分析,旨在分析总结其债务风险的主要问题和形成原因,为防控化解债务风险提出可行性建议,同时也为其它同类型地方政府投融资平台提供借鉴思路。案例分析过程中,在查阅、收集HG建设投资公司内部业务资料、债务管理数据、经营管理文件的基础上,首先对该公司债务规模、结构分类以及债务风险表现形式等进行定性分析,然后结合内部财务报表数据对其财务状况进行梳理,最后基于相关财务指标对其债务风险进行定量分析,最后归纳总结出HG建设投资公司债务风险主要问题:一是过度负债经营,财务状况恶化;二是政府性债务占比高,易发生政府信誉违约;三是严重缺乏经营性收入以及可变现资产用于债务偿还;四是项目支出负担沉重,社会关联度强;五是债务成本过高,偿付期限集中。通过总结HG建设投资公司债务风险问题,对其债务风险成因进行分析:一是地方政府层面原因,主要包括:资本实力注入不足、地方政府财力薄弱、债务监管机制欠缺;二是地方政府投融资平台层面原因,主要包括:经营业务单一、融资功能受政策限制、职能定位模糊。本文通过理论研究和案例分析,得出如下结论:第一,HG建设投资公司在当前国家宏观政策紧收的环境下,其融资渠道基本被切断,高额的金融机构债务偿付压力及项目预期支出负担造成债务风险突显。第二,HG建设投资公司财务状况恶化,具体表现为资产负债率居高不下、严重缺乏经营性收益、以建设项目成本投入形成存货为主的资产变现能力低下。第三,HG建设投资公司债务风险突出的形成原因主要是资本实力严重不足、C区财政实力薄弱、地方政府债务监管机制欠缺、经营业务单一、融资功能受政策限制、职能定位模糊。第四,结合对HG建设投资公司债务风险的定性、定量分析结果,以及对该公司债务风险问题和成因的总结,从三个层面提出防控化解建议:一是地方政府层面应及时补充资本实力、加大政府债券方面的支持力度、建立科学的债务防控化解机制;二是地方政府投融资平台层面应拓宽经营业务范围、创新融资方式渠道、健全自身治理机构;三是政策环境层面应给予平台债务化解支持、创造平台转型发展条件、加大地方政府举债空间。