2018年以来,美国多次利用贸易保护主义发起关税战,引起中美贸易摩擦以及争端不断升级。贸易战爆发至今,美国共加征三轮关税,对中国相关企业,甚至整个宏观经济的运行都带来了显著的影响。近年来,虽然中国高新技术企业取得了巨大的进步,但与发达国家相比仍然有一定的差距。而作为世界贸易大国的美国,为了抑制中国高端技术的发展,多次利用关税壁垒的方式对我国高新技术企业进行了一定的制裁。据此,本文借助事件研究法,希望从资本市场的反应来分析美国加征关税事件对中国高新技术企业的冲击。由于目前还未有专门的文献探讨加征关税事件对高新技术企业的影响,因此本文在一定程度上能弥补学术上的空白,同时对政府、相关高新技术企业以及投资者都有一定的借鉴意义。本文主要包括六个部分,在第一部分中主要对本文的研究背景及意义进行了介绍,进一步总结了国外相关研究文献,并说明了本文的研究思路与方法,以及本文的创新以及不足之处。第二部分是理论基础,首先对高新技术企业和加征关税事件进行概念界定,再对相关贸易保护理论和关税理论进行了归纳。在理论分析的基础上,本文讨论了美国加征关税背景下中国高新技术产品的贸易现状,并分析了美国加征关税对高新技术企业股价影响的机理,主要通过投资者情绪、限制产品出口、抑制产品创新活动三个方面影响股价:一个公司的股票市场价值,代表了市场对其未来收益的预期。首先,通过投资者的情绪影响股价方面,投资者的情绪是影响股票市场价值波动的重要因素,分为乐观和悲观情绪,当投资者感到乐观时,便会购买企业的股票,推高股价;如果抱有悲观的情绪,则反之。因此任何引起投资者情绪改变的政策消息都会最终表现在股价的变化上。第二,通过限制产品出口影响股价方面,美国多次加征关税,会使产品的出口成本提高,抑制产品的出口,使企业的海外收入有所降低,对企业的业绩产生负面的影响,导致企业股价波动。当然,每个公司的业务模式不一,海外收入占比有所不同,受到关税事件的影响也会有所不同。第三,通过抑制产品创新活动影响股价方面,加征关税后,高新技术企业的国际竞争力降低,销售收入受到冲击,导致公司的研发投入金额不足,影响公司的产品研发,对公司的盈利水平造成一定的负面影响,使得投资者对企业未来业绩的预期下降,从而抛售股票,导致股票价格下降。另一方面,除了关税壁垒之外,在中美贸易摩擦中,对于需要依赖美国进口技术的高新技术企业来说,如果无法自行研发或找到替代的技术,那么面对技术进口的限制,企业的生产能力也将受到严重的损害,进而影响企业的盈利能力,最终股价下降。在这三个因素中,投资者情绪为最关键的因素,限制产品出口和抑制产品创新活动本质上都是通过影响企业的行为最后作用于投资者的情绪,从而改变股价。进一步,本文在第五部分开展了实证研究,利用事件研究法观测了在中美贸易战期间加征关税政策颁布前后样本公司AAR以及CAAR的变化情况,得出了如下结论:第一,从总体来看,中美贸易爆发对高新技术企业和非高新技术企业产生了短暂的负面冲击,但由于贸易战爆发时并没有公布具体的征税清单,未对企业产生直接的影响,从长期来看并没有带来持续的负向影响。而美国三轮加征关税对高新技术企业和非高新技术企业股价基本产生了显著的负向效应。第二,分高新技术企业和非高新技术企业来看,第一轮关税中,由于高新技术企业在征税清单中占比较大,因此受到事件的冲击也较为强烈,第三轮关税则反之。而第二轮关税中,虽然从征税清单的占比来看,高新技术企业受到的影响理应有所减小,但由于第二轮清单中高新技术企业仍有一定占比,同时,加征的时间与第一轮关税的时间很接近,导致第一轮对高新技术企业的影响具有一定的持续性,因此第二轮关税中高新技术企业受到的冲击仍然更大。第三,高新技术企业分产业来看,重点加征的行业受到关税加征事件的影响程度会大于非重点加征关税的高新技术行业。第四,高新技术企业分出口导向型来看,出口导向型企业由于海外收入占比较大,对出口贸易的依赖程度较高,受到关税加征事件的影响程度会更大。第五,由于股价对事件的反应速度很快,“事件窗”受到的负面影响程度可能不及“消息窗”带来的冲击。最后,根据研究结论,本文对政府、企业以及投资者提出了一些合理的建议,希望能帮助政府和企业缓解加征关税带来的压力,同时也能够为投资者的投资决策提供有效依据。