【摘 要】
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将人民币利率互换定价作为研究基础,把零息债券的初始期限结构作为输入变量,将FR007,SHIBOR＿3M的价格波动作为影响人民币利率互换模型的波动率.研究Ho-Lee模型,BDT模型,HW单因子模型这三类无套利模型在人民币利率互换定价中的定价结果;通过二叉树结构图的方法来确定Ho-Lee模型以及BDT模型中的远期利率,通过三叉树结构图的方法来确定HW单因子模型中的远期利率,用远期利率进行贴现,使得
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将人民币利率互换定价作为研究基础,把零息债券的初始期限结构作为输入变量,将FR007,SHIBOR＿3M的价格波动作为影响人民币利率互换模型的波动率.研究Ho-Lee模型,BDT模型,HW单因子模型这三类无套利模型在人民币利率互换定价中的定价结果;通过二叉树结构图的方法来确定Ho-Lee模型以及BDT模型中的远期利率,通过三叉树结构图的方法来确定HW单因子模型中的远期利率,用远期利率进行贴现,使得出的现值等于用固定利率贴现的现值从而得出固定利率,也就是人民币利率互换的价格.本文基于SHIBOR＿3M 6个月期的Ho-Lee模型对人民币利率互换进行定价,并表明Ho-Lee模型在短期内定价相对稳定;基于2020-2021年的实际统计结果,分别采用BDT模型和HW模型对人民币利率互换进行定价,这两种模型的基准利率分别为SHIBOR＿3M以及FR007.随后使用Matlab软件进行建模,Excel软件进行数据分析,Eviews软件进行参数估计,最后对比Ho-Lee模型、BDT模型、HW模型的定价结果.结果表明:BDT模型在以SHIBOR 1年期为基准利率的人民币利率互换定价中更为精确,HW模型在基于FR007 1年期的人民币利率互换定价中能够很好的反应成交价格的变化趋势,这两个模型在不同基准利率下的定价结果都接近实际成交价格.
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