内部资本市场在企业集团中广泛存在,它可以作为一种重要资源配置机制替代外部资本市场。我国的上市公司绝大部分都处于集团控制之下,上市公司与其关联公司存在非常频繁的内部资本市场交易。从理论上来说,内部资本市场的存在与外部资本市场相比,具有先天的优越性,因为外部资本市场信息不对称,交易成本过大,而且有外部融资约束的劣势。但是在现实的运作过程中,内部资本市场却失效了,内部代理问题,跨部门补贴和内部人控制等问题的出现,损害了内部资本市场的功能。本人在总结前人的研究成果基础上,围绕我国内部资本市场是否降低了企业绩效这一问题,通过理论分析和实证检验,试图验证内部资本市场运作情况,并从中得到管理方面的一些启示与建议。文章首先回顾了内部资本市场有关的理论,将这些理论分为几大方面,包括：内部资本市场的存存性,内部资本市场与外部资本市场联系与区别,内部资本市场的边界确定,内部资本市场的效率性。之后对内部资本市场运作理论进行推理分析,总结得出内部资本市场对企业绩效的正面与负面影响,并提出了4个研究假设,得到的推理结果为内部资本市场运作在现阶段是低效率的。接下来实争研究中,本文选择了2007—2011年沪深A股西北五省上市公司的内部资本市场运作关联交易数据作为样本,采用3个代表性的解释变量,建立回归模型,验证前面的研究假设。通过SPSS软件的统计分析,得出与研究假设一致的结果,集团企业内部资本市场总体来看是降低企业价值的。最后,针对上述结论,得到了一些启示,提出了一些对企业及管理部门改进建议,并指出本文的局限性和今后研究的方向。