无论是在发达国家还是发展中国家,中小企业都是国民经济的发展基础。经过改革开放三十多年的发展,在党和国家一系列扶持政策的指引下,占据全国企业户数99%的中小企业发展成就斐然,已经成为推动我国经济社会发展的重要力量、活跃市场的重要主体、大企业发展的重要依托、经济活力的重要体现,在繁荣经济、增加就业、推动创新方面发挥着重要作用。但中小企业的发展环境越来越复杂,一些长期制约中小企业发展的世界性难题如融资难、人才短缺等依旧没有得到根本解决,特别是在转变经济发展方式这场深刻变革中,广大中小企业又面临着原材料、土地、用工等成本不断上升和加快转型升级的严峻形势,受到冲击最早、压力最大、难度最高。面对诸多可以预见和难以预见的风险与挑战,如何帮扶中小企业实现健康、有序发展,已经成为决定“十二五”规划能否顺利实施的一个重大而紧迫的全局性问题。私募股权基金作为金融创新的产物,利用专业管理水平、融资能力,为中小企业融资拓宽渠道、提供价值增值服务,并调节社会资源配置,在现代金融体系中作用日益凸显。本文从私募股权p投资参与企业治理的路径与退出方式入手,选取了于2009年在创业板开板时上市,即上市时间超过三年的制造业企业作为研究对象。通过主成分分析法,构建综合的绩效评价指标体系,比较有私募股权投资与无私募股权投资的企业上市后三年内综合绩效差异。进一步使用多元回归分析模型,分析了私募股权基金对企业绩效影响因素。在影响机制研究上,本文认为私募参与标的企业的组织运营、企业治理等,能够对企业绩效产生积极的影响,而某些私募机构唯利是图,急于退出获利的投资理念亦会对企业绩效产生消极的影响。实证结果发现:(1)不论有私募股权投资或无私募股权投资的企业,上市第二年企业绩效均明显优于上市第一年,而上市第三年绩效略有下降;(2)有私募股权投资与无私募股权投资的企业绩效比较,在IPO后三年内对比差异不显著,但无私募股权投资企业绩效均值较优;(3)从长期来看,有私募股权投资对企业绩效会产生正效应,但私募持股比例、私募声誉等对企业绩效影响不显著。此外,上市当年仅声誉较好的私募股权投资者对企业绩效产生显著正影响。最后,本文分析了可能导致以上结果的原因,并对我国私募发展股权基金的发展及中小企业如何正确运用私募股权融资提出几点建议。